ین نزدیک به پایین‌ترین سطح ۴۰ ساله باقی می‌ماند؛ هم‌زمان ریسک مداخله افزایش می‌یابد

نکات کلیدی

• USD/JPY در معاملات ابتدایی آسیا نزدیک 161.82 بود و تغییر زیادی نداشت.
• این جفت‌ارز نزدیک سقف 161.95 روز پنج‌شنبه ماند و سطح 161.96 یک مرز مهم چندده‌ساله است.
• تورم PCE آمریکا (شاخص هزینه‌های مصرف شخصی؛ معیاری برای سنجش افزایش قیمت‌ها) در ماه مه نسبت به سال قبل 4.1% بالا رفت و مطابق انتظار بازار بود.
• تورم توکیو در ژوئن تندتر شد، اما داده‌ها فقط کمی به ین کمک کردند.
• اختلاف نرخ بهره بین آمریکا و ژاپن همچنان به ین فشار می‌آورد.
• با نزدیک شدن USD/JPY به 162.00، ریسک دخالت دولت ژاپن در بازار بالاست.

ین ژاپن روز جمعه همچنان تحت فشار بود و نزدیک 161.82 در برابر دلار معامله شد و نزدیک ضعیف‌ترین سطح خود در حدود 40 سال اخیر ماند.

USD/JPY کمی از 161.95 روز پنج‌شنبه پایین آمد، اما نزدیک مرز 161.96 ماند. اگر قیمت بالای این محدوده تثبیت شود، ین در برابر دلار به ضعیف‌ترین سطح می‌رسد.

دلار پس از رشدهای اخیر کمی مکث کرد، اما ین نتوانست خوب برگردد؛ چون معامله‌گران همچنان درگیر انتظارات نرخ بهره آمریکا، داده‌های تورم ژاپن و احتمال دخالت مقام‌های ژاپنی در بازار بودند.

قدرت دلار فشار را روی ین نگه می‌دارد

ضعف ین بیشتر به اختلاف نرخ بهره بین آمریکا و ژاپن مربوط است.

با اینکه شاخص دلار (عدد کلی قدرت دلار در برابر چند ارز مهم) بعد از رشد سه‌روزه کمی پایین آمد، اما دلار به پشتوانه این انتظار که نرخ بهره آمریکا ممکن است بالا بماند حمایت شد. تورم PCE آمریکا (شاخص هزینه‌های مصرف شخصی) در ماه مه نسبت به سال قبل 4.1% رشد کرد و مطابق پیش‌بینی‌ها بود؛ بنابراین فشار تورم همچنان برای فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) مهم است.

مقام‌های فدرال رزرو پیام‌های متفاوتی دادند. بعضی‌ها از بهتر شدن تورم خدمات (افزایش قیمت در بخش خدمات مثل اجاره و درمان) گفتند و بعضی دیگر هشدار دادند که فشار قیمت‌ها هنوز زیاد است. این یعنی بازار هنوز روی این حساب می‌کند که سیاست پولی سخت‌گیرانه (بالا نگه داشتن نرخ بهره برای کنترل تورم) طولانی‌تر ادامه پیدا کند.

تورم ژاپن فشار تصمیم‌گیری را بیشتر می‌کند

داده‌های تورم توکیو نشان داد فشار قیمت‌ها در ژاپن در ژوئن همچنان قوی‌تر شده است.

CPI توکیو (شاخص قیمت مصرف‌کننده؛ سنجش متوسط افزایش قیمت کالاها و خدمات) به 1.7% سالانه رسید و CPI هسته (تورم بدون اقلام پرنوسان) به 1.6% افزایش یافت. یک معیار هسته محدودتر که غذاهای تازه و انرژی را حذف می‌کند، به 1.9% رسید.

این داده‌ها فشار را روی بانک مرکزی ژاپن (BoJ) برای توجه به ریسک تورم بیشتر می‌کند. با این حال واکنش ین محدود بود، چون نرخ سیاستی ژاپن (نرخ بهره رسمی بانک مرکزی) در مقایسه با آمریکا هنوز پایین است.

برای معامله‌گران، سؤال اصلی این است که آیا تورم قوی‌تر باعث پیام روشن‌تر از سیاست‌های BoJ می‌شود یا نه. بدون پیام روشن‌تر، رشدهای ین ممکن است سریع از بین برود.

سیگنال‌های بانک مرکزی ژاپن همچنان زیر ذره‌بین است

سیاست‌های بانک مرکزی ژاپن نقش اصلی در نگاه بازار به ین دارد.

اگر BoJ مسیر تندتر (هاوکیش؛ یعنی تمایل بیشتر به بالا بردن نرخ بهره یا سخت‌گیری) را نشان دهد، ین می‌تواند حمایت بگیرد. چشم‌انداز روشن‌ترِ افزایش نرخ بهره ممکن است جذابیت «کری ترید با ین» را کم کند (کری ترید یعنی وام گرفتن با ارزی که نرخ بهره پایین دارد مثل ین و خرید دارایی/ارزی با نرخ بهره بالاتر).

اما اگر BoJ محتاط بماند، اختلاف نرخ بهره بین ژاپن و آمریکا می‌تواند همچنان به ارز ژاپن فشار بیاورد. در این حالت ممکن است USD/JPY حتی وقتی دلار در برابر ارزهای بزرگ دیگر مکث می‌کند، بالا بماند. جفت‌های دارای ین مثل EUR/JPY و GBP/JPY هم به این موضوع حساس می‌مانند.

ریسک دخالت نزدیک سطوح کلیدی برمی‌گردد

با نزدیک شدن USD/JPY به 162.00، ریسک دخالت (اقدام دولت/بانک مرکزی برای اثر گذاشتن روی نرخ ارز با حرف یا خرید و فروش مستقیم) دوباره پررنگ شده است.

بازارها وقتی ین به سطوح تاریخیِ خیلی ضعیف نزدیک می‌شود محتاط‌تر می‌شوند. حرکت سریع یا یک‌طرفه می‌تواند احتمال هشدارهای لفظی یا اقدام مستقیم مقام‌های ژاپنی را بالا ببرد.

این به معنی قطعی بودن دخالت نیست. یعنی معامله‌گران باید احتمال نوسان ناگهانی را در نظر بگیرند، به‌خصوص وقتی نقدشوندگی پایین است (یعنی خریدار و فروشنده کم است)، هنگام انتشار داده‌های آمریکا و در زمان اظهارنظر رسمی مقام‌های ژاپن.

تحلیل تکنیکال

USDJPY اکنون نزدیک مقاومت مهم 162.000 معامله می‌شود. سه میانگین متحرک (میانگین قیمت در یک بازه زمانی برای دیدن روند) خیلی به هم نزدیک شده‌اند و این نشان می‌دهد قدرت حرکت صعودی (مومنتوم؛ سرعت و نیروی حرکت قیمت) در حال کند شدن است.

در اندیکاتور MACD (ابزار تکنیکال برای سنجش جهت و قدرت روند)، خط سیگنال به سمت سطح 50 می‌رود و هیستوگرام نزولی (میله‌هایی که ضعف روند را نشان می‌دهد) شکل گرفته است. برای فرصت فروش، معامله‌گران می‌توانند منتظر بمانند تا خط سیگنال به زیر 50 برود.

سطوح مهم:

• مقاومت اصلی: 162.000 (محدوده‌ای که معمولاً جلوی رشد قیمت را می‌گیرد)
• حمایت: 161.461 (محدوده‌ای که معمولاً جلوی افت قیمت را می‌گیرد)
• حمایت اصلی: 160.000

پیش‌بینی محتاطانه

اگر بازده اوراق آمریکا (ییلد؛ سود سالانه اوراق قرضه دولتی) بالا برود، مقام‌های فدرال رزرو لحن سخت‌گیرانه را حفظ کنند، یا دلار از تقاضای دارایی امن (وقتی بازار مضطرب است پول به دلار می‌رود) سود ببرد، USD/JPY می‌تواند بالا بماند. موضع محتاطانه BoJ هم می‌تواند فشار روی ین را نگه دارد.

اگر مقام‌های ژاپنی هشدارهای دخالت را بیشتر کنند، BoJ واکنش سیاستی قوی‌تری نشان دهد، یا داده‌های آمریکا انتظار نرخ بهره بالاتر را کم کند، ین می‌تواند حمایت بگیرد.

معامله‌گران می‌توانند سطوح 161.37، 161.58، 161.95، 162.00، 162.12 و 162.33 را در کوتاه‌مدت زیر نظر بگیرند. داده‌های تورم آمریکا، گزارش‌های بازار کار (وضعیت اشتغال)، صحبت‌های فدرال رزرو، سیگنال‌های BoJ و آمار تورم ژاپن می‌تواند حرکت بعدی را تعیین کند.

سؤالات پرتکرار

چرا ین نزدیک پایین‌ترین سطح 40 ساله معامله می‌شود؟

ضعف ین بیشتر به اختلاف نرخ بهره بین آمریکا و ژاپن برمی‌گردد. وقتی انتظار می‌رود نرخ‌های آمریکا بالا بماند و نرخ سیاستی ژاپن پایین است، دلار نسبت به ین جذاب‌تر می‌شود. هنگام نگارش، USD/JPY نزدیک 161.82 بود.

محدوده 161.96 تا 162.00 چه اهمیتی دارد؟

تثبیت بالای حدود 161.96 یعنی ین از سال 1986 تا امروز در برابر دلار به ضعیف‌ترین سطح می‌رسد؛ برای همین یک مرز مهم چندده‌ساله است. ناحیه 161.95 تا 162.00 همچنین جایی است که معمولاً ریسک دخالت بیشتر می‌شود، چون بازار وقتی ین به سطوح تاریخیِ خیلی ضعیف نزدیک می‌شود محتاط‌تر عمل می‌کند.

آیا داده‌های تورم ژاپن به ین کمک کرد؟

تورم توکیو در ژوئن قوی‌تر شد؛ CPI کلی به 1.7% سالانه و CPI هسته به 1.6% رسید. با این حال ین از این داده‌ها فقط کمی حمایت گرفت، چون نرخ سیاستی ژاپن نسبت به آمریکا پایین است. واکنش بازار نشان می‌دهد تورم بالاتر به‌تنهایی کافی نیست و بدون پیام روشن‌تر از BoJ ممکن است ین تقویت نشود.

ریسک دخالت برای معامله‌گران یعنی چه؟

ریسک دخالت یعنی ممکن است مقام‌های ژاپنی وقتی ین خیلی سریع یا یک‌طرفه ضعیف می‌شود، هشدار لفظی بدهند یا مستقیم وارد بازار شوند. قطعی نیست، اما می‌تواند نوسان ناگهانی ایجاد کند، به‌ویژه در زمان‌های کم‌حجم بازار (نقدشوندگی پایین)، هنگام انتشار داده‌های آمریکا و در زمان اظهارنظر مقام‌های ژاپن.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید