نکات کلیدی
- طلا ۰٫۷٪ تا ۴,۷۰۵٫۰۹ دلار کاهش یافت و قراردادهای آتی هم ۰٫۶٪ تا ۴,۷۲۲٫۱۰ دلار پایین آمد.
- احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو از ۲۸٪ به ۲۳٪ رسید، چون نفت بالای ۱۰۰ دلار مانده است.
طلا در بازاری پرنوسان کمی پایین آمد، چون توجه بازار دوباره به ریسک تورم برگشت؛ تورمی که با جهش دوباره قیمت نفت تقویت شد. قیمت نقدی طلا (خریدوفروش فوری) ۰٫۷٪ تا ۴,۷۰۵٫۰۹ دلار برای هر اونس افت کرد و قراردادهای آتی طلا در آمریکا برای تحویل ژوئن ۰٫۶٪ تا ۴,۷۲۲٫۱۰ دلار کاهش یافت.
این حرکت همزمان بود با ماندن نفت برنت (نفت معیار جهانی) بالای ۱۰۰ دلار برای هر بشکه؛ موضوعی که با کاهش بیش از انتظار ذخایر بنزین و سوختهای میانتقطیر (مثل گازوئیل) در آمریکا و همچنین پیشرفت نکردن گفتوگوهای صلح آمریکا و ایران حمایت شد. دوام قیمت بالای نفت، انتظار تورم را بالا میبرد و بدون اینکه فدرال رزرو دخالت کند، شرایط مالی را سختتر میکند (یعنی وامگرفتن گرانتر و سرمایهگذاری محتاطانهتر میشود).
طبق بررسی تیم پژوهشی ما، برگشت نفت به قیمتهای سهرقمی، نگرانی تورم را در مرکز توجه نگه میدارد و به طلا فشار میآورد. این همان الگوی آشناست: طلا وقتی سخت بالا میرود که تورم باعث بالاتر رفتن بازدهیها شود (بازدهی یعنی سودی که سرمایهگذار از نگهداری داراییهای کمریسک مثل اوراق میگیرد)، نه وقتی که طلا مثل «پناهگاه امن» عمل میکند.
ژئوپلیتیک بازار انرژی را همچنان فشرده نگه میدارد
تنشهای خاورمیانه همچنان قیمت نفت را در سطح بالا نگه داشته است. توقیف دو کشتی توسط ایران در تنگه هرمز نگرانی از اختلال عرضه را پررنگتر کرده؛ بهویژه بعد از اینکه رئیسجمهور آمریکا، دونالد ترامپ، حملات را لغو کرد اما محاصره دریایی (کنترل رفتوآمد دریایی با نیروهای نظامی) را حفظ کرد.
شرایط از «افزایش موقت قیمت بهخاطر جنگ» به وضعیت بادوامتر تغییر کرده است. محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس ایران، اشاره کرد که آتشبس کامل به برداشته شدن محاصره وابسته است؛ یعنی احتمال دارد این بنبست طولانی شود.
بازارها حالا سناریویی را قیمتگذاری میکنند که در آن نفت بهطور ساختاری حمایت میشود (یعنی برای مدتی طولانی در سطح بالا میماند). این موضوع یک چرخه ایجاد میکند: انرژی گرانتر، هزینه حملونقل و تولید را بالا میبرد؛ بعد تورم «چسبنده» میشود (یعنی بهراحتی پایین نمیآید) و نیاز بانکهای مرکزی به آسانکردن سیاستها کمتر میشود.
انتظار نرخ بهره علیه طلا میچرخد
چشمانداز نرخ بهره دارد به ضرر طلا تغییر میکند. یک نظرسنجی رویترز نشان داد فدرال رزرو شاید دستکم شش ماه برای کاهش نرخها صبر کند، چون فشار تورمی ناشی از انرژی دوباره در حال تقویت شدن است.
قیمتگذاری بازار هم همین تغییر را نشان میدهد. معاملهگران حالا فقط ۲۳٪ احتمال میدهند که در دسامبر نرخ بهره به اندازه ۲۵ واحد پایه کم شود (واحد پایه یعنی یکصدم درصد؛ ۲۵ واحد پایه = ۰٫۲۵٪)، در حالی که یک هفته قبل ۲۸٪ بود. قبل از تشدید تنشهای ژئوپلیتیک، بازار انتظار داشت امسال دو بار نرخها کاهش یابد.
این قیمتگذاری دوباره برای طلا مهم است. هرچند شمش طلا (طلای خامِ سرمایهگذاری) معمولاً «پوشش تورم» در نظر گرفته میشود (یعنی برای حفظ ارزش پول در برابر گرانی)، اما وقتی تورم باعث بالاتر رفتن بازدهی واقعی میشود (بازدهی واقعی یعنی بازدهی پس از کم کردن تورم)، طلا معمولاً ضعیفتر عمل میکند. در این وضعیت، داراییهای سودده (مثل اوراقی که بهره میدهند) جذابتر میشوند و پول از طلا خارج میشود.
بیشتر بخوانید درباره بازارهای آمریکا و اینکه چرا شاخصهایی مثل S&P 500 و نزدک با وجود ابهام اقتصادی به رکوردهای تازه میرسند: اینجا.
تحلیل تکنیکال
XAUUSD (نماد معاملاتی طلا در برابر دلار آمریکا) نزدیک ۴۷۰۲ معامله میشود و کمی عقب نشسته است؛ چون قیمت نمیتواند رشد اخیر را ادامه دهد و زیر مقاومت کوتاهمدت وارد حرکت خنثی شده است. بعد از برگشت از کف ۴۰۹۸، طلا یک کفسازی ملایم ساخته، اما با «تجمیع/تثبیت» قیمت (یعنی حرکت رفتوبرگشتی در یک محدوده) قدرت رشد دارد کم میشود.
از نگاه تکنیکال، جهتگیری کوتاهمدت خنثی تا کمی نزولی است.
قیمت الآن حوالی میانگین متحرک ۲۰روزه (۴۷۰۲٫۸۰) قرار دارد. میانگین متحرک ۵روزه (۴۷۶۲٫۸۱) و ۱۰روزه (۴۷۷۲٫۶۵) بالاتر از قیمت فعلی در حال برگشت رو به پایین هستند و مثل مقاومت فوری عمل میکنند. این یعنی شتاب صعودی اخیر ضعیف شده و بازار وارد فاز تثبیت شده است.
سطوح مهم برای رصد:
- حمایت: ۴۶۵۰ → ۴۵۰۰ → ۴۳۷۵
- مقاومت: ۴۷۷۰ → ۴۸۵۰ → ۵۰۰۰
بازار فعلاً زیر منطقه مقاومت ۴۷۷۰ در حال تثبیت است؛ جایی که رشدهای اخیر متوقف شدهاند. اگر قیمت دوباره بالای این سطح برگردد، میتواند شتاب صعودی را زنده کند و مسیر را به سمت ۴۸۵۰ باز کند؛ و اگر قیمت بالاتر هم تثبیت شود، امکان رشد بیشتر وجود دارد.
در سمت نزول، ۴۶۵۰ بهعنوان حمایت اولیه عمل میکند. شکستن این سطح میتواند راه را برای ۴۵۰۰ باز کند و اگر فشار فروش زیاد شود، حرکت عمیقتر تا ۴۳۷۵ هم ممکن است.
در مجموع، طلا بعد از جهشِ بازیابی (برگشت سریع پس از افت) شتاب صعودی را از دست میدهد و قیمت بین میانگینهای متحرکِ تقریباً تخت گیر کرده است. تمرکز کوتاهمدت روی این است که آیا خریداران میتوانند ۴۷۷۰ را پس بگیرند یا بازار دوباره برمیگردد و کاهش اصلاحیِ گستردهتر را ادامه میدهد (اصلاح یعنی عقبنشینی قیمت بعد از یک حرکت بزرگ).
معاملهگران بعدی چه چیزهایی را زیر نظر بگیرند
مرحله بعدی طلا به این بستگی دارد که آیا نفت بالای ۱۰۰ دلار میماند و انتظار تورم را بالا نگه میدارد یا نه. اگر انرژی گران بماند و انتظار کاهش نرخ بهره کمتر شود، طلا احتمالاً برای ساختن رشد پایدار سختی خواهد داشت.
در مقابل، هر کاهش تنش ژئوپلیتیک یا افت نفت میتواند سریع روایت بازار را به نفع طلا برگرداند؛ مخصوصاً اگر معاملهگران دوباره احتمال کاهش زودترِ نرخ بهره را در قیمتها وارد کنند.
در کوتاهمدت، رفتار قیمت اطراف سطح ۴۷۰۰ مهم است؛ چون بازار بین فشار تورمیِ ماندگار و احتمال سبکتر شدن سیاستها (کمتر سختگیری بانک مرکزی) دنبال جهت میگردد.
پرسشهای معاملهگران
چرا با وجود بالا رفتن تنشهای سیاسی، طلا افت کرد؟
طلا ۰٫۷٪ تا ۴,۷۰۵٫۰۹ دلار افت کرد، چون افزایش قیمت نفت انتظار تورم را بالا برد و در نتیجه انتظار برای کاهش نرخ بهره کمتر شد. این تغییر در چشمانداز نرخ بهره معمولاً بیشتر از ریسکهای ژئوپلیتیک روی طلا فشار میگذارد.
قیمت نفت الآن چگونه روی طلا اثر میگذارد؟
ماندن نفت برنت بالای ۱۰۰ دلار برای هر بشکه نگرانی تورم را بالا نگه میدارد. انرژی گرانتر به فشار کلی قیمتها اضافه میکند و میتواند باعث شود نرخهای بهره مدت بیشتری بالا بماند؛ موضوعی که جذابیت طلا را کم میکند.
کاهش احتمال کاهش نرخ بهره فدرال رزرو برای طلا چه معنی دارد؟
معاملهگران حالا فقط ۲۳٪ احتمال میدهند که در دسامبر نرخ بهره به اندازه ۲۵ واحد پایه (۰٫۲۵٪) کم شود، در حالی که یک هفته قبل ۲۸٪ بود. کم شدن تعداد کاهشهای مورد انتظار معمولاً بازدهیها را بالا نگه میدارد و داراییهای سودده را نسبت به طلا جذابتر میکند.
برای XAUUSD چه سطحهایی مهم است؟
طلا نزدیک ۴۷۰۲ در نوسان است و به میانگین متحرک ۲۰روزه (MA20) در ۴۷۰۲٫۸۰ نزدیک است. مقاومت حوالی ۴۷۶۲٫۸۱ (MA5) و ۴۷۷۲٫۶۵ (MA10) قرار دارد. شکستن محدوده ۴۷۰۰ تا ۴۶۸۰ میتواند افت بیشتری را فعال کند.
آیا طلا هنوز پوشش تورم است؟
طلا میتواند پوشش تورم باشد، اما وقتی تورم باعث بالا رفتن نرخ بهره شود، معمولاً طلا سختتر رشد میکند. این بار افزایش قیمت نفت بازدهیها را بالا میبرد و رشد طلا را محدود کرده است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
