نکات کلیدی
- قیمت نقدی طلا (Spot: قیمت همین حالا در بازار) ۱.۱٪ افت کرد و به ۴,۶۲۸.۸۸ دلار به ازای هر اونس (واحد وزن فلزات گرانبها، حدود ۳۱.۱ گرم) در ساعت ۰۵:۵۳ به وقت گرینویچ (GMT: زمان جهانی) رسید؛ پایینترین سطح از ۷ آوریل.
- قراردادهای آتی (Futures: قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) طلا در آمریکا برای تحویل ژوئن ۱.۱٪ کاهش یافت و به ۴,۶۴۳.۷۰ دلار رسید، در حالی که نقره نقدی ۳٪ افت کرد و به ۷۳.۲۳ دلار رسید.
- XAU/USD (نماد معاملاتی طلا در برابر دلار آمریکا) در نمودار روی ۴,۶۲۵.۵۶ معامله شد؛ ۵۴.۲۶ واحد یا ۱.۱۶٪ پایینتر، و قیمت زیر میانگینهای متحرک (Moving Average: میانگین قیمت در چند روز برای تشخیص روند) ۵روزه، ۱۰روزه و ۲۰روزه قرار گرفت.
طلا روز سهشنبه به پایینترین سطح سه هفته اخیر رسید، چون معاملهگران کمتر روی خودِ ریسک جنگ تمرکز کردند و بیشتر به اثر جنگ بر تورم (افزایش عمومی قیمتها) و نرخ بهره (هزینه وام) توجه کردند. قیمت نقدی طلا تا ساعت ۰۵:۵۳ به وقت GMT با افت ۱.۱٪ به ۴,۶۲۸.۸۸ دلار در هر اونس رسید؛ کمترین مقدار از ۷ آوریل. قراردادهای آتی طلا در آمریکا برای تحویل ژوئن هم ۱.۱٪ کاهش یافت و به ۴,۶۴۳.۷۰ دلار رسید.
این کاهش شاید عجیب به نظر برسد. طلا معمولاً در زمان تنشهای ژئوپلیتیک (تنش بین کشورها) خریدار پیدا میکند. اما این بار درگیری باعث بالا رفتن قیمت نفت شد، تنگه هرمز را تا حد زیادی بسته نگه داشت و نگرانی را بالا برد که تورم ممکن است برای مدت طولانیتر «سخت پایین بیاید» (Sticky: تورمی که بهراحتی کم نمیشود). همین موضوع باعث شد تمرکز بازار از خریدِ پناهگاه امن (Haven: دارایی کمریسک در بحران) به سمت ریسک نرخ بهره برگردد.
دلار هم کمی تقویت شد و فشار بیشتری آورد. دلار قویتر یعنی طلا برای کسانی که ارز دیگری دارند گرانتر میشود. وقتی همزمان بازده اوراق (Yields: سودی که اوراق بدهی مثل اوراق دولتی میدهند) بالا میماند، طلا حتی با وجود فضای پرتنش سیاسی میتواند جذابیتش را از دست بدهد.
نفت بالای ۱۱۰ دلار معامله طلا را تغییر میدهد
با بسته ماندن نسبی تنگه هرمز، قیمت نفت بالای ۱۱۰ دلار برای هر بشکه نوسان کرد. این برای طلا مهم است چون نفت گرانتر میتواند هزینه حملونقل و تولید را بالا ببرد و بعد در تورم کل (Headline inflation: تورم کلی اعلامشده) دیده شود. اگر بانکهای مرکزی (Central banks: نهادهای تعیینکننده سیاست پولی و نرخ بهره) نگران موج دوم فشار تورمی شوند، فرصت کمتری برای کاهش نرخ بهره دارند.
طلا معمولاً ابزار پوشش تورم (Inflation hedge: دارایی برای محافظت از کاهش ارزش پول در تورم) است، اما درآمد دورهای نمیدهد (مثل سود بانکی یا سود اوراق). وقتی بازار انتظار دارد نرخ بهره برای مدت طولانی بالا بماند، داراییهای سودده (Yield-bearing assets: داراییهایی که سود پرداخت میکنند، مثل اوراق) جذابتر میشوند. به همین دلیل ممکن است طلا با وجود افزایش نگرانی تورمی هم افت کند.
داستان خاورمیانه همچنان عامل اصلی است. یک مقام آمریکایی گفت دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، از آخرین پیشنهاد ایران برای حل جنگ دوماهه ناراضی بوده است. این موضوع امید به توافق را کمتر کرد؛ جنگی که عرضه انرژی را مختل کرده، تورم را بالا برده و هزاران قربانی گرفته است.
تصمیم فدرال رزرو معاملهگران را در حالت انتظار نگه میدارد
انتظار میرود فدرال رزرو (Federal Reserve: بانک مرکزی آمریکا) در پایان نشست دو روزه خود در روز چهارشنبه نرخ بهره را ثابت نگه دارد. موضوع اصلی خودِ تصمیم نرخ نیست؛ بلکه لحن فدرال رزرو درباره تورم، قیمت انرژی و مسیر آینده سیاست پولی (Policy path: جهتگیری بعدی تصمیمها) است. مقامهای فدرال رزرو بررسی میکنند آیا به دلیل شوک نفتی (Oil shock: جهش ناگهانی قیمت نفت) باید احتمال افزایش نرخ بهره را هم مطرح کنند یا نه.
ادوارد میر از Marex گفت فدرال رزرو فعلاً ممکن است نرخها را تغییر ندهد و اگر اقتصاد جهانی کند شود، شاید در سهماهه چهارم سال (Quarter: دوره سهماهه) نرخها را کاهش دهد. این برای طلا پیام دوگانه دارد. در کوتاهمدت، تورمِ سختکاهشی و دلار قوی میتواند به شمش طلا (Bullion: طلای فیزیکی/شمش) فشار بیاورد. بعدتر، اگر رشد اقتصادی کم شود و انتظار کاهش نرخ بهره برگردد، طلا دوباره میتواند حمایت شود.
معاملهگران این هفته بانک مرکزی اروپا، بانک انگلستان و بانک کانادا را هم دنبال میکنند. لحن محتاطانه (Cautious tone: پیامهای محافظهکارانه و کمریسک) از سوی بانکهای مرکزی بزرگ میتواند فشار روی طلا را حفظ کند. لحن نرمتر، بهویژه همراه با دادههای ضعیفتر، میتواند تقاضا برای شمش طلا را بهعنوان دارایی دفاعی (Defensive asset: دارایی برای کاهش ریسک سبد) برگرداند.
ژئوپلیتیک هنوز ریسک حرکت بزرگ بعدی را تعیین میکند
بازار طلا حالا بین دیپلماسی (مذاکره سیاسی) و ریسک تورم، در یک تعادل محدود معامله میشود. اگر آمریکا و ایران به توافق یا توافق موقت برسند، نفت میتواند پایین بیاید، دلار ممکن است تضعیف شود و طلا دوباره امکان رشد پیدا کند. توافق میتواند با فشار آوردن به دلار، به رشد طلا کمک کند.
اگر گفتوگوها شکست بخورد، واکنش اولیه هم میتواند پیچیده باشد. افزایش دوباره ریسک درگیری ممکن است تقاضای پناهگاه امن را بالا ببرد، اما جهش تازه نفت میتواند نگرانی تورمی را بالا نگه دارد و به دلار کمک کند. یعنی طلا برای شکل دادن یک روند صعودی قوی، فقط به ترس سیاسی نیاز ندارد؛ کاهش واضح دلار هم لازم است.
فعلاً معاملهگران تا وقتی نفت بالا مانده و نگاهها به فدرال رزرو است، کمتر دنبال خرید طلا میروند.
تحلیل تکنیکال
XAUUSD نزدیک ۴۶۲۵ معامله میشود و افت اخیر را ادامه میدهد؛ چون قیمت زیر حمایت کوتاهمدت (Support: سطحی که معمولاً جلوی افت را میگیرد) رفته و از ناحیه تراکم (Consolidation zone: محدودهای که قیمت مدتی رفتوبرگشت میکند) اواسط آوریل بهتدریج پایینتر میآید. بعد از اینکه نتوانست بالای محدوده ۴۷۰۰ تا ۴۷۵۰ شتاب (Momentum: قدرت حرکت قیمت) را نگه دارد، فشار نزولی دوباره بیشتر شده است.
از دید تکنیکال، جهت کلی در کوتاهمدت نزولی است. قیمت پایینتر از میانگین متحرک ۵روزه (۴۶۸۸) و ۱۰روزه (۴۷۳۹) قرار گرفته؛ هر دو هم رو به پایین چرخیدهاند و به مقاومت فوری (Resistance: سطحی که معمولاً جلوی رشد را میگیرد) تبدیل شدهاند. میانگین متحرک ۲۰روزه (۴۷۳۳) هم بالاتر از قیمت فعلی است و کمکم صاف میشود، که کاهش قدرت خریداران و ورود به فاز اصلاحی (Corrective phase: حرکت برگشتی پس از رشد) را تأیید میکند.
سطوح مهم:
- حمایت: 4600 → 4500 → 4400
- مقاومت: 4685 → 4740 → 4850
بازار در حال آزمودن ناحیه حمایتی ۴۶۰۰ است که برای کوتاهمدت سطح مهمی محسوب میشود. شکست واضح زیر این محدوده میتواند راه را برای حرکت به سمت ۴۵۰۰ باز کند و اگر فروش تندتر شود، افت بیشتری هم ممکن است.
در سمت بالا، ۴۶۸۵ مقاومت فوری است. هر برگشت (Rebound: جهش کوتاهمدت رو به بالا) تا این ناحیه ممکن است با فشار فروش روبهرو شود، مگر اینکه قیمت دوباره محدوده ۴۷۴۰ را پس بگیرد؛ سطحی که برای آرام شدن ساختار قیمت (Structure: شکل کلی حرکت قیمت) و توقف افت لازم است.
در مجموع، طلا در حال از دست دادن حمایت و ورود به روند نزولیِ اصلاحی است و در کوتاهمدت کفه به نفع فروشندگان است. تمرکز حالا روی این است که آیا ۴۶۰۰ حفظ میشود یا بازار تا حمایتهای پایینتر افت را ادامه میدهد.
ضعف فلزات گرانبها در کل بازار
فقط طلا تحت فشار نبود. نقره نقدی ۳٪ افت کرد و به ۷۳.۲۳ دلار در هر اونس رسید، پلاتین ۱.۵٪ کاهش یافت و به ۱,۹۵۳.۵۰ دلار رسید و پالادیوم ۲.۱٪ افت کرد و به ۱,۴۴۵.۵۰ دلار رسید.
این ضعف گسترده نشان میدهد حرکت بازار فقط به جایگیریهای مربوط به طلا (Positioning: اندازه و جهت معاملات بازِ معاملهگران) محدود نیست. با تقویت دلار و برگشت ریسک بانکهای مرکزی به مرکز توجه بازار، معاملهگران از کل گروه فلزات گرانبها ریسک خود را کم میکنند.
افت ۳٪ نقره نشان میدهد فلزات حساس به رشد اقتصادی (Growth-sensitive: فلزاتی که با وضعیت اقتصاد بیشتر بالا/پایین میشوند) هم تحت فشارند. پلاتین و پالادیوم اگر قیمت انرژی بالا بماند و همزمان انتظار تقاضا ضعیف شود، میتوانند همچنان آسیبپذیر باشند.
پیشبینی محتاطانه
طلا ممکن است تا وقتی XAU/USD زیر ۴,۶۸۸.۷۵ و زیر محدوده میانگین متحرک ۴,۷۳۳.۴۴ تا ۴,۷۳۹.۶۶ معامله میشود، تحت فشار بماند. افت زیر ۴,۶۲۳.۳۹ ریسک اصلاح عمیقتر تا ۴,۴۰۲.۳۱ را بیشتر میکند.
عبور دوباره از ۴,۷۰۱.۳۴ میتواند فشار فروش فوری را کم کند، اما طلا برای بازگشت شتاب صعودی به بسته شدن قیمت (Close: قیمت پایانی کندل/روز) بالای ۴,۷۳۹.۶۶ نیاز دارد. لحن نرمتر فدرال رزرو، دلار ضعیفتر یا پیشرفت واقعی بین آمریکا و ایران میتواند از برگشت تا ۴,۸۴۲.۲۷ حمایت کند. لحن تندِ ضدتورمی (Hawkish: تمایل به نرخ بهره بالاتر برای مهار تورم)، نفت بالای ۱۱۰ دلار و توقف دیپلماسی باعث میشود فروشندگان در رشدهای مقطعی فعال بمانند.
پرسشهای معاملهگران
چرا طلا به پایینترین سطح سه هفته اخیر رسید؟
طلا افت کرد چون معاملهگران روی ریسک تورم ناشی از نفت و تصمیمهای پیشِروِ بانکهای مرکزی تمرکز کردند.
قیمت نقدی طلا در ساعت ۰۵:۵۳ به وقت GMT با افت ۱.۱٪ به ۴,۶۲۸.۸۸ دلار در هر اونس رسید؛ پایینترین سطح از ۷ آوریل. قراردادهای آتی طلا در آمریکا برای تحویل ژوئن هم ۱.۱٪ کاهش یافت و به ۴,۶۴۳.۷۰ دلار رسید.
چرا قیمت بالای نفت به طلا ضربه میزند؟
نفت گران میتواند هزینه حملونقل و تولید را بالا ببرد و فشار تورمی را طولانیتر کند.
نفت بالای ۱۱۰ دلار در هر بشکه ماند، چون تنگه هرمز تا حد زیادی بسته بود. اگر نفتِ گران تورم را سختکاهشی نگه دارد، بانکهای مرکزی ممکن است کاهش نرخ بهره را عقب بیندازند یا سیاست سختگیرانهتری را مدت بیشتری نگه دارند. این موضوع به طلا فشار میآورد چون شمش طلا سود یا بهره پرداخت نمیکند.
آیا طلا هنوز دارایی امن است؟
طلا هنوز دارایی امن است، اما وقتی دلار بالا میرود و انتظار بازار درباره نرخ بهره محکم میماند، طلا میتواند سخت رشد کند.
در این شرایط، ریسک سیاسی همچنان بالاست، اما معاملهگران همزمان تورم، فدرال رزرو و دلار را دنبال میکنند. این ترکیب باعث شده طلا نسبت به ریسک نرخ بهره حساستر از حالت معمول باشد.
انتظار میرود فدرال رزرو چه کاری انجام دهد؟
انتظار عمومی این است که فدرال رزرو در پایان نشست دو روزه خود در روز چهارشنبه نرخ بهره را ثابت نگه دارد.
تصمیم نرخ بهره احتمالاً بازار را غافلگیر نمیکند. تمرکز معاملهگران روی لحن فدرال رزرو است؛ بهویژه اینکه آیا سیاستگذاران از تورم ناشی از نفت بیشتر نگراناند یا از کند شدن اقتصاد جهانی.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
