دلار با کاهش تقاضا برای دارایی‌های امن افت کرد

نکات کلیدی

• شاخص دلار آمریکا (USDX) در 98.669 معامله می‌شود؛ 0.795 واحد (-0.80%) کاهش داشته و پس از افت تا نزدیک کف چهار هفته اخیر در محدوده 99 قرار گرفته است.
• بازار پس از آن واکنش نشان داد که ترامپ تهدید خود برای حمله به زیرساخت‌های غیرنظامی ایران را دو هفته به تعویق انداخت و این اقدام را «آتش‌بس دوطرفه» مرتبط با بازگشایی تنگه هرمز توصیف کرد.
• ریسک تورم از بین نرفته است. انتظار تورم یک‌ساله (برداشت مردم/بازار از تورم در ۱۲ ماه آینده) در آمریکا در مارس به 3.4% از 3.0% در فوریه افزایش یافت و انتظار رشد قیمت بنزین به 9.4% جهش کرد.

دلار پس از اینکه بازار چیزی را دید که هفته‌ها کم داشت—یعنی «فعلاً تشدید نشدن درگیری»—تضعیف شد. حرکت به سمت آتش‌بس دو هفته‌ای نیاز به خریدهای دفاعی را کمتر کرد و دلار را در برابر ارزهای اصلی پایین آورد.

شاخص دلار آمریکا (USDX) (میانگینی از ارزش دلار در برابر چند ارز مهم) به سمت 99 افت کرد. این افت طبیعی بود، چون رشد قبلی بر پایه ریسک جنگ، احتمال اختلال در نفت، و این دیدگاه شکل گرفته بود که فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) نرخ بهره را مدت بیشتری بالا نگه می‌دارد. وقتی بازار مکث کرد، بخشی از این «اضافه‌قیمتِ ناشی از ریسک» از بین رفت.

این تغییر، حال‌وهوای پذیرش ریسک را بهتر کرده، اما ابهام را حذف نکرده است. تهدید موشکی، ریسک حمل‌ونقل دریایی، و تردید درباره ماندگاری آتش‌بس هنوز در بازار وجود دارد. بنابراین دلار ضعیف‌تر شده، اما سقوط قطعی ندارد.

آرامش در هرمز به افت دلار کمک کرد، اما تا حدی

بازار کمتر به حرف‌ها و بیشتر به ریسک «جریان واقعی نفت و کالا» واکنش نشان می‌دهد. تنگه هرمز حدود 20% از عرضه جهانی نفت را عبور می‌دهد؛ پس هر نشانه‌ای از عادی شدن عبور و مرور، هم‌زمان چشم‌انداز تورم و رشد اقتصادی را تغییر می‌دهد.

نفت پس از اعلام آتش‌بس به‌شدت افت کرد؛ برنت (قیمت مرجع جهانی نفت) به 94.43 دلار و WTI (نفت مرجع آمریکا) به 96.82 دلار رسید. این کاهش سریع، بخشی از فشاری را که از دلار حمایت می‌کرد کم کرد.

با این حال، بازار می‌داند که فقط به وعده‌ها نمی‌شود تکیه کرد. بازگشایی موقت، ترس را کم می‌کند اما «اضافه‌قیمتِ ریسک» را کامل حذف نمی‌کند؛ مگر اینکه معامله‌گران جریان پایدار (عبور و عرضه منظم و بدون اختلال) و شکل گرفتن چارچوب گسترده‌تر صلح را ببینند. برای همین دلار نرم‌تر شده، اما فرو نمی‌ریزد.

ریسک تورم هنوز اجازه نمی‌دهد دلار خیلی پایین بیاید

دلار ضعیف با یک عامل دیگر هم روبه‌روست: انتظارات تورمی (پیش‌بینی بازار/مردم از افزایش قیمت‌ها) هنوز بالاست و اجازه نمی‌دهد داستان «کاهش آسان نرخ بهره توسط فدرال رزرو» دوباره جان بگیرد. کاهش نرخ بهره یعنی کم کردن نرخ‌های رسمی وام‌گیری که معمولاً به تضعیف دلار کمک می‌کند.

داده‌های نظرسنجی مارس نشان داد انتظار تورم یک‌ساله از 3.0% به 3.4% رسید و انتظار افزایش قیمت بنزین به 9.4% جهش کرد؛ بالاترین سطح از «شوک انرژی 2022» (دوره جهش شدید قیمت انرژی). این اعداد نشان می‌دهد اثر شوک نفتی به انتظارات خانوارها منتقل شده، حتی اگر قیمت نفت خام از اوج‌های وحشت‌زده پایین آمده باشد.

این موضوع باعث می‌شود فضای نرخ بهره کاملاً «متمایل به کاهش نرخ» نشود. معمولاً افت بیشتر دلار یا به کاهش روشن تورم نیاز دارد یا به داده‌های ضعف رشد. فعلاً فقط کاهش بخشی از فشار نفتی دیده می‌شود و گزارش CPI (شاخص قیمت مصرف‌کننده؛ معیار اصلی تورم مصرف‌کننده) هنوز منتشر نشده است. تا قبل از انتشار آن، معامله‌گران بعید است افت تند دلار را قیمت‌گذاری کنند.

CPI آزمون بعدی است

گام بعدی USDX به این بستگی دارد که آیا داده تورم آمریکا نشان می‌دهد شوک انرژی وارد قیمت‌ها شده یا نه. نظرسنجی‌های کسب‌وکار به این سمت اشاره می‌کنند.

رشد خدمات آمریکا در مارس کند شد، اما قیمت‌های ورودی (هزینه مواد اولیه و خدماتی که شرکت‌ها می‌خرند) با سریع‌ترین آهنگ در بیش از 13 سال بالا رفت. این ترکیب مهم است چون به یک وضعیت سخت برای فدرال رزرو اشاره می‌کند: فعالیت اقتصادی کندتر همراه با هزینه‌های داغ‌تر.

اگر CPI بالا و محکم منتشر شود، دلار ممکن است سریع تثبیت شود چون بازار دوباره به فکر «نرخ‌های بالا برای مدت طولانی‌تر» می‌افتد. اگر CPI کمتر از نگرانی‌ها باشد، افت اخیر USDX می‌تواند ادامه پیدا کند چون معامله‌گران بخش بیشتری از «اضافه‌قیمت تورم» که در مارس ساخته شده بود را حذف می‌کنند.

تحلیل فنی

شاخص دلار آمریکا (USDX) نزدیک 98.67 معامله می‌شود و از سقف‌های اخیر حدود 100.48 عقب نشسته است، چون شتاب حرکت قیمت (قدرت و سرعت بالا رفتن قیمت) در حال کم شدن است. رفتار قیمت نشان می‌دهد سطح 100 به‌وضوح پس زده شده و کندل‌های اخیر (نمایش قیمت در بازه زمانی) فشار فروش بیشتر و ورود به تثبیت کوتاه‌مدت (نوسان در یک محدوده) را نشان می‌دهند.

این افت یعنی موج صعودی اخیر در حال ضعیف شدن است و بازار حالا می‌سنجد آیا حمایت (سطحی که معمولاً جلوی افت را می‌گیرد) زیر 99 می‌تواند حفظ شود یا نه.

از دید فنی، روند از صعودی به خنثی می‌رود. قیمت زیر میانگین متحرک 5روزه (99.55) و 10روزه (99.65) می‌لغزد. میانگین متحرک یعنی میانگین قیمت در چند روز گذشته که برای دیدن جهت کلی استفاده می‌شود. هر دو میانگین در حال برگشت هستند و به مقاومت (سطحی که معمولاً جلوی رشد را می‌گیرد) تبدیل می‌شوند.

میانگین متحرک 20روزه (99.52) صاف شده است؛ یعنی شتاب صعودی متوقف شده. این چیدمان به ساختار ضعیف‌تر اشاره می‌کند و پس‌زدن سطح 100 به‌عنوان نقطه چرخش مهم در کوتاه‌مدت عمل می‌کند.

سطوح مهم:

• حمایت: 98.70 → 97.90 → 96.40
• مقاومت: 99.40 → 100.00 → 100.50

تمرکز فوری روی ناحیه حمایتی 98.70 است که قیمت اکنون آن را آزمایش می‌کند. شکست زیر این سطح می‌تواند مسیر را به سمت 97.90 باز کند؛ جایی که احتمالاً حمایت قوی‌تری دیده می‌شود.

در سمت بالا، 99.40 حالا مقاومت کوتاه‌مدت است. برگشت بالای این سطح می‌تواند نشانه تثبیت باشد و تلاش دیگری برای رسیدن به سطح 100.00 ایجاد کند.

در مجموع، USDX پس از رشد اخیر نشانه‌هایی از خستگی کوتاه‌مدت نشان می‌دهد. پس‌زدن از سطح 100، گرایش را به سمت تثبیت یا اصلاح عمیق‌تر می‌برد؛ مگر اینکه خریداران سریع دوباره بالای محدوده 99.40–100.00 کنترل را پس بگیرند.

پرسش‌های معامله‌گران

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید