دلار تایوان همچنان تحت فشار باقی مانده است و USD/TWD با عبور از ۳۲ بالا رفته؛ چراکه تقاضا برای دلار آمریکا بیشتر از محل فروش سهام توسط سرمایهگذاران خارجی و جریانهای فصلی پرداخت سود نقدی و انتقال سود شرکتها شکل گرفته است، نه بهدلیل تضعیف مبانی داخلی. بانک مرکزی این حرکت را عمدتاً «دلارمحور» توصیف کرده و در عین حال به جریانهای پرتفویی و سطح بالای ارزشگذاری سهام تایوان اشاره کرده است. همچنین گزارش شده که این بانک از بانکهای محلی خواسته در یک روز مشخص، سفارشهای بزرگ فروش دلار آمریکا را بهصورت همزمان اجرا کنند تا عرضه طبیعی را سریعتر به بازار تزریق کرده و فشار تضعیف را تعدیل کنند.
شاخصهای تکنیکال همچنان مومنتوم صعودی USD/TWD را نشان میدهند؛ RSI در محدوده اشباع خرید قرار دارد و در کنار احتمال «بازگشت سریع» (snapback)، ریسکهای صعودی را باز میگذارد. مقاومت در ۳۲٫۲۲ مشخص شده که بهعنوان سطح ۷۶٫۴٪ اصلاح فیبوناچی از حرکت سقف تا کف سال ۲۰۲۵ توصیف میشود و سطوح بعدی ۳۲٫۵۰/۶۰ هستند. حمایت در ۳۱٫۹۵ و ۳۱٫۷۶ (میانگین متحرک ۲۱روزه) قرار دارد. در کوتاهمدت، ارز همچنان نسبت به تداوم خروج سرمایه و فضای مثبت دلار تا زمان انتشار صورتجلسه FOMC حساس است؛ هرچند فروش دلار از سوی صادرکنندگان و راهنماییهای رسمی میتواند ریسک جهش نامنظم USD/TWD را کاهش دهد.
جریانهای موقتی در برابر مبانی داخلی
نرخ ارز USD/TWD بالای ۳۲ تثبیت شده، اما ما منشأ این وضعیت را جریانهای موقتی میدانیم نه ضعف بنیادین. سفارشهای صادراتی تایوان در ژوئن ۲۰۲۶ در واقع ۳٫۵٪ نسبت به مدت مشابه سال قبل افزایش یافته که نشان میدهد اقتصاد زیربنایی همچنان باثبات است. فشار اصلی از فصل پرداخت سود نقدی و فروش سهام توسط سرمایهگذاران خارجی ناشی میشود.
سرمایهگذاران خارجی ماه گذشته بهصورت خالص ۴٫۶ میلیارد دلار از سهام داخلی فروختند که تقاضای فصلی قوی برای دلار آمریکا را توضیح میدهد. این موضوع با اوج فصل پرداخت سود نقدی شرکتهای بزرگ فناوری همزمان است و هجوم قابلپیشبینی برای دلار ایجاد میکند. به نظر میرسد بانک مرکزی اکنون تلاش میکند عرضه طبیعی بیشتری از دلار را به بازار وارد کند تا این فشار را خنثی کند.
راهبردهای بازار و مداخله بانک مرکزی
با توجه به قصد روشن بانک مرکزی برای جلوگیری از جهش بینظم، معتقدیم پتانسیل صعودی احتمالاً حوالی محدوده مقاومتی ۳۲٫۵۰/۶۰ محدود میشود. این موضوع، فروش نوسان (volatility) را به گزینهای جذاب برای معاملهگران مشتقه در هفتههای پیشرو تبدیل میکند. «اسپرد کال نزولی» (bear call spread)، با فروش اختیار خرید در ۳۲٫۵۰ و خرید اختیار خریدی در سطحی بالاتر، میتواند راهی محتاطانه برای بهرهبرداری از این دیدگاه باشد.
همچنین نمیتوان بازگشت سریع به سمت حمایت ۳۱٫۹۵ را در صورت اثرگذاری راهنمایی بانک مرکزی رد کرد. این وضعیت یادآور مداخلات اواخر ۲۰۲۴ است؛ زمانی که بانک فعالانه از سطوح مشابه دفاع میکرد و آمادگی خود برای ورود به بازار را نشان داد. بنابراین، خرید اختیار فروش کوتاهسررسید میتواند بهعنوان یک معامله تاکتیکی برای بهرهگیری از برگشت سریع مطرح باشد.
