WTI روز چهارشنبه نزدیک به ۷۳.۱۰ دلار معامله میشد و در روز ۱.۴۸٪ رشد داشت؛ زیرا بازارها پس از تشدید ژئوپلیتیک در خاورمیانه، ریسک عرضه انرژی را دوباره قیمتگذاری کردند. دونالد ترامپ، رئیسجمهور آمریکا، گفت یادداشت تفاهم با ایران با هدف پایان دادن به درگیری «تمام شده» است و در حاشیه نشست ناتو افزود پس از حمله به کشتیهای تجاریِ عبوری از تنگه هرمز دیگر خواهان مذاکره نیست.
تنشها پس از آن بالا گرفت که فرماندهی مرکزی آمریکا (CENTCOM) اعلام کرد در واکنش به حملات تهران به چند کشتی در تنگه هرمز، زیرساختهای نظامی ایران را هدف قرار داده است؛ مسیری که حدود یکپنجم عرضه جهانی نفت از آن عبور میکند و نگرانیها درباره اختلال را تشدید کرده است. ING به قیمتهای محکمتر مرتبط با تنشهای خلیج فارس و اقدام آمریکا برای لغو مجوز موقت برخی فروشهای نفت ایران اشاره کرد؛ همچنین به کاهش موجودی نفت خام و فرآوردههای پالایششده آمریکا و حملات تازه به پالایشگاههای روسیه پرداخت. BNY گفت با کمرنگ شدن انتظار برای بازگشت سریع کشتیرانی عادی از تنگه هرمز، بازارهای مالی شکنندهتر میشوند و قیمتگذاری نفت تعیین خواهد کرد آیا این درگیری به اختلال گستردهتر در بازارها سرایت میکند یا نه.
واکنشهای بازار نفت و استراتژیهای نوسانگیری
ما شاهد واکنش پرقدرت بازار نفت به شکست مذاکرات آمریکا و ایران هستیم. نگرانی فوری، تنگه هرمز است؛ گلوگاهی حیاتی برای عرضه جهانی. در نتیجه، شاخص نوسان نفت خام CBOE (OVX) به بالای ۴۵ جهش کرده و به بالاترین سطح خود در این فصل رسیده است؛ نشانهای از اضطراب قابلتوجه معاملهگران.
با توجه به این شکنندگی، معتقدیم استراتژیهای «لانگ وُلاتیلیتی» (خرید نوسان) محتاطانه و مناسب هستند. خرید آپشنها، مانند استرادلهای آگوست یا سپتامبر ۲۰۲۶، میتواند مؤثر باشد. این رویکرد به معاملهگران امکان میدهد از یک نوسان بزرگ قیمتی سود ببرند؛ چه جهش قیمت در نتیجه تشدید بیشتر باشد، چه افت قیمت اگر تنشها بهطور غیرمنتظرهای کاهش یابد.
چیدمان برای حرکتهای جهتدار و پویایی منحنی قراردادهای آتی
برای افرادی که دیدگاه جهتدار دارند، ما با خرید اختیار خرید (Call) با قیمتهای اعمال در محدوده ۸۰ تا ۸۵ دلار، برای قیمتهای بالاتر موقعیت میگیریم. تازهترین گزارش EIA افتی بزرگتر از انتظار در موجودی نفت خام آمریکا به میزان ۴.۲ میلیون بشکه را تأیید کرد؛ موضوعی که حتی پیش از هرگونه اختلال بالقوه، تصویر عرضه را تنگتر میکند. این وضعیت یادآور حملات پهپادی سال ۲۰۱۹ به تأسیسات عربستان است که باعث جهش تند اما موقتی قیمتها شد.
همچنین منحنی قراردادهای آتی را از نزدیک رصد میکنیم، زیرا قرارداد ماه نزدیک (prompt-month) در برابر سررسیدهای دورتر بهطور محسوسی تقویت شده است. اسپرد WTI آگوست-سپتامبر ۲۰۲۶ اکنون به بیش از ۱.۵۰ دلار در وضعیت بکواردیشن رسیده و بازتابدهنده تقاضای فوری برای عرضه نقد است. این ساختار نشان میدهد نگهداری موقعیتهای خرید در قراردادهای آتی ماه نزدیک میتواند نسبت به قراردادهای دورتر سودآورتر باشد.
