USD/JPY تا ۱۶۲.۴۲ صعود کرد و سپس با افتی ملایم در ۱۶۲.۰۸ بسته شد؛ رشدی ۰.۴۴ درصدی که به گفته «کوئک سر لیانگ» از UOB، این جفتارز را در محدوده «اشباع خرید» نگه میدارد. پس از آنکه UOB پیشتر دامنه ۱۶۱.۰۰ تا ۱۶۱.۹۰ را مطرح کرده بود، اکنون انتظار دارد در کوتاهمدت شاهد تثبیت/نوسان محدود باشیم؛ بهگونهای که دلار احتمالاً بین ۱۶۱.۵۰ تا ۱۶۲.۴۵ باقی میماند، زیرا اصلاح اخیر از ظرفیت رشد بیشتر در کوتاهمدت میکاهد.
در افق ۱ تا ۳ هفتهای، UOB میگوید تکانه نزولی قبلی پس از جهش تند اخیر تا حد زیادی فروکش کرده و همین موضوع توازن را به سمت چشماندازی «ترکیبی» سوق میدهد. این بانک بار دیگر سطح ۱۶۰.۶۰ را بهعنوان سطح کلیدی تکرار میکند؛ سطحی که پیشتر بستهشدن قیمت زیر آن را با حرکت به سمت ۱۶۰.۰۰ مرتبط دانسته بود، در حالی که ۱۶۲.۴۵ بهعنوان مقاومتی قدرتمند تعریف شده بود. با توجه به اینکه این ناحیه علیرغم سقف ۱۶۲.۴۲ بهطور روشن شکسته نشده، UOB انتظار دارد معاملات همچنان بین ۱۶۰.۶۰ در سمت پایین و ۱۶۳.۰۰ در سمت بالا محدود بماند.
محرکهای بازار و انتظارات از دامنه نوسان
به نظر میرسد رشد سریع دلار آمریکا در برابر ین بخار خود را از دست داده و نشان میدهد وارد دورهای از تثبیت میشویم. انتظار داریم این جفتارز طی چند هفته آینده در یک دامنه مشخص معامله شود. سطوح کلیدی که باید زیر نظر داشت، حمایت ۱۶۰.۶۰ و مقاومت ۱۶۳.۰۰ است.
این دیدگاه با دادههای اخیر اقتصاد آمریکا نیز تقویت میشود که از اقتصادی قوی اما در حال تعدیل حکایت دارد. گزارش اشتغال بخش غیرکشاورزی (NFP) هفته گذشته از افزایش قابلقبول ۲۱۰ هزار شغل خبر داد، اما رشد دستمزدها اندکی کاهش یافت و به ۳.۸٪ در مقیاس سالانه رسید. این موضوع میتواند فوریت تشدید بیشتر سیاست پولی فدرال رزرو را کاهش داده و سقفی بر پتانسیل صعودی فوری دلار ایجاد کند.
در سمت دیگر، رئیس بانک مرکزی ژاپن هفته گذشته بار دیگر بر پایبندی به سیاستهای انبساطی تأکید کرد؛ موضوعی که باید مانع تقویت معنادار ین شود. آخرین آمار تورم ژاپن، منتشرشده در اواخر ژوئن ۲۰۲۶، همچنان اندکی پایینتر از هدف بانک مرکزی بود و انگیزه کمی برای تغییر مسیر به آنها میدهد. این شکاف نرخ بهره احتمالاً اجازه نمیدهد این جفتارز بهطور محسوسی به زیر سطح ۱۶۰.۶۰ سقوط کند.
ما معتقدیم سطح ۱۶۳.۰۰ یک سقف مهم است؛ عمدتاً به دلیل افزایش ریسک مداخله از سوی مقامهای ژاپنی. از منظر تاریخی، مقامات در این محدوده برای تقویت ین وارد عمل شدهاند؛ همانطور که در مداخلات بهار ۲۰۲۴ مشاهده شد، زمانی که نرخ برای نخستین بار از ۱۶۰ عبور کرد. تهدید اقدام رسمی باید معاملهگران را از بالا بردن بیشتر دلار از این سطوح بازدارد.
راهبردهای معاملاتی برای بازار کمنوسان/خنثی
با توجه به انتظار برای حرکت قیمت در یک دامنه محدود، پیشبینی میکنیم نوسان ضمنی (Implied Volatility) در اختیارمعاملههای ین احتمالاً کاهش یابد. این امر راهبردهایی را که از حرکتهای بزرگ قیمت سود میبرند—مانند خرید ساده قراردادهای اختیار خرید (Call) یا اختیار فروش (Put)—کمجذابتر میکند. محیط فعلی به نفع معاملات مبتنی بر «کاهش ارزش زمانی» (Time Decay) و ثبات قیمت است.
بنابراین، تمرکز ما بر راهبردهای اختیارمعامله است که برای دریافت پرمیوم از یک بازار خنثی طراحی شدهاند. فروش «آیرون کندور» (Iron Condor) با اعمال قیمتی خارج از دامنه مورد انتظار ۱۶۰.۶۰ تا ۱۶۳.۰۰ یکی از گزینههاست. این راهبرد در صورتی سودآور است که جفتارز طی چند هفته آینده در همین محدوده مهار شود.
