طلا روز دوشنبه حوالی ۴٬۱۵۰ دلار معامله شد؛ پس از آنکه در معاملات آسیا بهطور موقت از ۴٬۲۰۰ دلار عبور کرد و سپس در پی جهش هفته گذشته از کف بیش از هفتماهه ۳٬۹۴۱ دلار وارد فاز تثبیت شد. تقویت دلار آمریکا و شناسایی سود محدود، رشد فلز زرد را مهار کرد؛ هرچند دادههای ضعیفتر اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) انتظارات برای افزایش فوری نرخ بهره توسط فدرالرزرو را کاهش داد. نگرانیهای تورمی مرتبط با نفت نیز با بهبود عبور و مرور کشتیها از تنگه هرمز فروکش کرد؛ آن هم پس از امضای یک تفاهمنامه ۶۰ روزه میان ایالات متحده و ایران، هرچند نبودِ توافق نهایی باعث شده مدیریت آینده این آبراه همچنان نامشخص بماند.
با این حال، بازارها همچنان انتظار دارند سیاست پولی انقباضی تا زمان کاهش تورم ادامه یابد؛ بهطوری که ابزار CME FedWatch احتمال افزایش نرخ در سپتامبر را ۵۶٪ نشان میدهد. شاخص دلار آمریکا حوالی ۱۰۰.۰۰ و با رشد ۰.۱۰٪ قرار داشت؛ موضوعی که با افزایش هزینه خرید طلا برای دارندگان ارزهای غیردلاری فشار ایجاد میکند، در حالی که نرخهای بالاتر نیز به داراییهای بدون بازده ضربه میزند. تمرکز بازار بر دادههای آمریکا ادامه دارد: شاخص PMI بخش خدمات ISM در ژوئن ۵۴.۰ ثبت شد؛ مطابق پیشبینیها و نشاندهنده بیستوسومین ماه رشد، هرچند نسبت به ۵۴.۵ در ماه مه کاهش یافت. از منظر تکنیکال، XAU/USD نزدیک میانگین متحرک ساده ۲۰روزه در ۴٬۱۴۶.۹۶ دلار است؛ RSI حوالی ۴۶ و MACD مثبت گزارش میشود. حمایتها نزدیک ۴٬۱۴۷ و ۴٬۰۰۰ دلار و سپس ۳٬۹۴۸ دلار قرار دارند، در حالی که مقاومت نزدیک ۴٬۳۴۷ دلار دیده میشود.
طلا در دامنهای محدود؛ فدرالرزرو و دلار تعیینکننده مسیر بازار
طلا در بازهای فشرده گرفتار شده و احتمالاً این الگو در هفتههای پیشِ رو ادامه خواهد داشت. بازار در حال سنجش احتمال کمتر تهاجمی بودن فدرالرزرو در برابر دلار همچنان قدرتمند آمریکاست؛ ترکیبی که فضا را برای شرطبندیهای جهتدار روشن دشوار میکند.
آخرین قرائت شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI) برای ژوئن ۳.۱٪ بود که نشان میدهد تورم در حال تعدیل است اما همچنان سرسختانه بالاتر از هدف ۲٪ فدرالرزرو قرار دارد. در همین حال، آمار هفتگی مطالبات بیمه بیکاری بهطور پیوسته حوالی ۲۴۰ هزار واحد نوسان داشته و از بازاری کار حکایت میکند که به اندازه کافی تابآور است تا فدرالرزرو بتواند موضع انقباضی خود را حفظ کند. با قیمتگذاری احتمال ۵۶٪ برای افزایش نرخ در سپتامبر، مسیر کممقاومت برای طلا هنوز روشن نیست.
راهبردهای آپشن و محرکهای کلیدی قابل رصد
با توجه به این عدم قطعیت، ما فروش اختیار معامله برای دریافت پرمیوم را راهبردی جذاب میدانیم. یک «آیرن کندور» روی قراردادهای آتی طلا یا ETFهای مرتبط، با اعمال (strike)هایی بیرون از دامنه اخیر ۳٬۹۵۰ تا ۴٬۳۵۰ دلار، میتواند از محدود ماندن قیمت منتفع شود. این رویکرد اجازه میدهد تا زمانی که یک محرک بزرگ باعث شکست (breakout) نشود، از کاهش ارزش زمانی (time decay) سود ببریم.
با این حال، باید برای جهش در نوسانپذیری آماده بمانیم؛ بهویژه از ناحیه ریسکهای ژئوپلیتیکی. مذاکرات جاری با ایران درباره تنگه هرمز یک عامل غیرقابلپیشبینی کلیدی است، زیرا هرگونه شکست در گفتوگوها میتواند بهسرعت معاملهگران را به سمت داراییهای امنی مانند طلا بازگرداند. از منظر تاریخی، تنشها در این منطقه شوکهای قیمتی فوری ایجاد میکند؛ بنابراین استراتژیهای «لانگ ولتیلیتی» مانند استرادل میتواند بهعنوان پوشش ریسک پیرامون ضربالاجلهای مهم مذاکرات مطرح باشد.
انتشار صورتجلسه نشست FOMC در روز چهارشنبه رویدادی کلیدی برای چینش موقعیتهای کوتاهمدت ما خواهد بود. به دنبال هرگونه تغییر لحن سیاستگذاران هستیم که بتواند احتمالات افزایش نرخ را جابهجا کند. معاملهگران ممکن است خرید اختیار خرید یا فروش کوتاهسررسید پیش از انتشار را مدنظر قرار دهند تا از واکنشهای لحظهای بازار بهره ببرند.
