چشم‌انداز EUR/USD تحت‌تأثیر داده‌های اقتصادی واگرا و سیگنال‌های بانک‌های مرکزی

جفت‌ارز EUR/USD در معاملات اولیه آسیایی روز پنج‌شنبه به سمت 1.1420 عقب نشست؛ زیرا پروفایل نرم‌تر تورم منطقه یورو فشار بر یورو را افزایش داد، در حالی که دلار آمریکا با وجود آمار ضعیف‌تر اشتغال آمریکا در ژوئن تقویت شد. «کریستین لاگارد» رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB) قرار است روز جمعه سخنرانی کند و بازارها پس از انتشار تازه‌ترین داده‌های قیمتی و بازتنظیم انتظارات نرخ بهره، بر چشم‌انداز سیاست‌گذاری متمرکز هستند.

طبق داده‌های یورواستات، تورم سالانه سرفصل (CPI) منطقه یورو در ژوئن از 3.2% در ماه مه به 2.8% کاهش یافت و تورم هسته نیز از 2.6% به 2.4% کند شد. رویترز گزارش داد بازارها برای افزایش نرخ بهره ECB در ماه ژوئیه، احتمال «یک‌سوم» قائل‌اند و افزایش نرخ تا اکتبر به‌طور کامل در قیمت‌ها منعکس شده است. سیاست‌گذاران از جمله «الکساندر دمارکو» رئیس بانک مرکزی مالت گفتند با توجه به افت سریع‌تر از انتظار قیمت نفت، ECB نباید برای افزایش‌های بعدی عجله کند؛ در مقابل، لاگارد گفت افزایش ژوئن اقدام مناسبی بوده و بر رصد «اثرهای دور دوم» تأکید کرد.

در آمریکا، طبق داده‌های اداره آمار کار (BLS) که روز پنج‌شنبه منتشر شد، اشتغال بخش غیرکشاورزی (Nonfarm Payrolls) در ژوئن 57 هزار نفر افزایش یافت؛ در حالی که اجماع بازار 110 هزار نفر بود. نرخ بیکاری از 4.3% به 4.2% کاهش جزئی داشت؛ پس از آنکه گزارش روز قبل نشان داد رشد اشتغال بخش خصوصی در ژوئن کمتر از انتظار بوده است.

محرک‌های کلیدی ارز: واگرایی اقتصادی و چشم‌انداز سیاست‌گذاری

ما شاهد هستیم جفت‌ارز EUR/USD سطح 1.0750 را آزمایش می‌کند، در حالی که دلار آمریکا قدرت می‌گیرد. محرک اصلی، واگرایی میان اقتصاد نیرومند آمریکا و چشم‌انداز شکننده‌تر در منطقه یورو است. این وضعیت پس از انتشار گزارش تازه اشتغال آمریکا در امروز، 3 ژوئیه 2026، رخ داده؛ گزارشی که به‌طور معناداری بر تصمیمات بانک‌های مرکزی اثر خواهد گذاشت.

داده‌های تورم منطقه یورو در ابتدای این هفته نشان داد تورم سرفصل اندکی تا 2.3% کاهش یافته، اما رقم هسته همچنان سرسختانه در سطح 2.8% بالا باقی مانده است. این امر بانک مرکزی اروپا را در موقعیت دشواری قرار می‌دهد؛ زیرا باید میان مهار تورم و جلوگیری از خفه شدن رشد اقتصادی توازن برقرار کند. اکنون بازار کمتر از 20% احتمال برای یک افزایش دیگر نرخ بهره ECB در سال جاری قیمت‌گذاری می‌کند که بر یورو فشار وارد می‌کند.

در مقابل، تازه‌ترین گزارش اشتغال غیرکشاورزی آمریکا نشان داد اقتصاد در ژوئن 215 هزار شغل ایجاد کرده که به‌مراتب بالاتر از پیش‌بینی 180 هزار تایی است. این داده‌های قوی بازار کار به فدرال رزرو دلیل بیشتری می‌دهد تا سیاست نرخ بهره «بالاتر برای مدت طولانی‌تر» را حفظ کند. این واگرایی سیاستی، یک عامل حمایتی روشن برای دلار آمریکا فراهم می‌کند.

راهبردهای نوسان‌گیری و ریسک نزولی برای EUR/USD

با توجه به افزایش عدم‌قطعیت و امکان حرکت‌های تند، ما معتقدیم نوسان (Volatility) به‌درستی قیمت‌گذاری نشده است. ما به دنبال خرید استرادل‌های EUR/USD با سررسید اواخر ژوئیه هستیم تا از یک نوسان قیمتی قابل‌توجه پس از نشست‌های پیش‌روی بانک‌های مرکزی بهره ببریم. این راهبرد امکان سود بردن را فراهم می‌کند، چه جفت‌ارز به‌طور قاطع رو به بالا بشکند و چه رو به پایین.

با این حال، در حال حاضر مسیر کم‌مقاومت برای این جفت‌ارز نزولی به نظر می‌رسد. بنابراین، ما همچنین خرید اختیار فروش (Put Options) را برای سفته‌بازی روی حرکت به سمت سطح حمایتی کلیدی 1.0600 در هفته‌های آینده مدنظر قرار می‌دهیم. از منظر تاریخی، دوره‌هایی از واگرایی شدید سیاستی—مانند آنچه در سال 2022 مشاهده کردیم—اغلب به روندهای پایدار چند‌هفته‌ای منجر می‌شود.