EUR/GBP روز چهارشنبه تغییر محسوسی نداشت و در حالی‌که بازارها در انتظار اظهارات رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد، و رئیس بانک انگلستان، اندرو بیلی، در گردهمایی ECB در سینترا بودند، چند پیپ بالاتر از محدوده 0.8600 باقی ماند. لاگارد اوایل هفته گفت ECB همچنان برای افزایش نرخ‌های بهره به‌منظور هدایت تورم به دور از هدف، فضای مانور دارد؛ در مقابل، انتظار می‌رود بیلی رویکرد «صبر و مشاهده» را حفظ کند؛ زیرا سیاست‌گذاران در حال سنجش اثر قیمت‌های بالاتر انرژی هستند. پوند استرلینگ همچنین تحت فشار بن‌بست سیاسی در بریتانیا قرار داشت و توجه‌ها به سمت‌وسوی احتمالی سیاست‌گذاری در دولت آینده معطوف بود.

این جفت‌ارز در 0.8613 معامله شد و شاخص‌های تکنیکال از کاهش شتاب نزولی حکایت داشتند: RSI چهاردهم‌دوره‌ای حوالی 40 قرار گرفت و MACD نزدیک خط صفر بود. حمایت در بازه بین کف سال تا امروز (YTD) در 0.8604 و کف اواسط اوت 2025 در 0.8597 متمرکز است؛ شکست این محدوده، سطح 23 ژوئن 2025 در حوالی 0.8575 را به‌عنوان مرجع بعدی برجسته می‌کند. مقاومت از سقف روز دوشنبه در 0.8635 تا کف 19 ژوئن در 0.8657 دیده می‌شود و بالاتر از آن، سقف‌های 22 ژوئن نزدیک 0.8690 قرار دارند.

واگرایی بانک‌های مرکزی در حالی‌که بازارها در انتظار محرک‌ها هستند

به نظر می‌رسد EUR/GBP در یک دامنه فشرده گیر کرده و درست بالای سطح حمایتی کلیدی 0.8600 مردد است. بازار در حال سبک‌وسنگین کردن ECB با موضعی غافلگیرکننده و متمایل به انقباض در برابر بانک انگلستان محتاط‌تر است؛ این وضعیت، تردید آشکاری ایجاد کرده است. همین بن‌بست زمینه را فراهم می‌کند تا سخنرانی‌های پیش‌روی بانک‌های مرکزی در سینترا به‌عنوان یک محرک مهم عمل کنند.

موضع قاطع ECB با توجه به داده‌های اخیر قابل درک است؛ چراکه تورم اولیه (فلش) منطقه یورو برای ژوئن به‌طور غیرمنتظره‌ای به 2.7% افزایش یافت و استدلال برای یک افزایش دیگر نرخ بهره را تقویت کرد. در مقابل، با تورم بریتانیا در ماه مه برابر با 2.4%، بانک انگلستان دلیل بیشتری برای ثابت نگه داشتن نرخ‌ها و ارزیابی اثر انقباض‌های قبلی دارد. این واگرایی بنیادی فعلاً جفت‌ارز را در تعادلی پرتنش نگه داشته است.

راهبردهای نوسان‌گیری در سایه ابهام سیاسی و سیاست‌گذاری

برای معامله‌گران مشتقه، این دوره از حرکت خنثی باعث فشرده شدن نوسان ضمنی شده و اختیار معامله یک‌ماهه در حال حاضر حوالی کف‌های تاریخی نزدیک 4.5% قیمت‌گذاری می‌شود. به باور ما این وضعیت یک فرصت ایجاد می‌کند، زیرا بازار ظاهراً ریسک یک حرکت تند پس از اظهارات بانکداران مرکزی را کمتر از واقع برآورد کرده است. خرید نوسان از طریق راهبردهای ساده اختیار معامله، در مقایسه با شرایط معمول فعلاً ارزان‌تر به نظر می‌رسد.

بر این اساس، راهبردهایی مانند «استرادل خرید» را بررسی می‌کنیم؛ یعنی خرید همزمان یک اختیار خرید (Call) و یک اختیار فروش (Put) با سررسید کوتاه‌مدت. این موقعیت از نوسان قابل‌توجه قیمت در هر دو جهت منتفع می‌شود؛ حرکتی که انتظار داریم پس از سخنرانی‌ها رخ دهد. شکست حمایت 0.8597 یا جهش بالای مقاومت 0.8657 احتمالاً می‌تواند چنین راهبردی را وارد محدوده سودآوری کند.

به ابهام‌ها، وضعیت سیاسی جاری در بریتانیا نیز اضافه می‌شود؛ جایی‌که نبود شفافیت درباره سیاست مالی آینده به‌عنوان عامل بازدارنده برای پوند عمل می‌کند. هرگونه اعلامیه غافلگیرکننده از سوی نخست‌وزیر محتمل بعدی، اندرو برنهام، می‌تواند لایه دیگری از نوسان را وارد بازار کند. این موضوع دیدگاه ما را تقویت می‌کند که اتخاذ موقعیت «لانگ ولاتیلیتی» راهی محتاطانه برای چینش پرتفوی در هفته‌های پیش رو است.