نرخ مشارکت استرالیا در ماه مه ۶.۷٪ بود و پایینتر از انتظارات بازار (۶.۸٪) قرار گرفت. این رقم نشان میدهد سهم اندکی کوچکتر از جمعیت در سن کار نسبت به پیشبینیها یا شاغل بودهاند یا بهطور فعال در جستوجوی کار بودهاند.
ثبت ۰.۱ واحد درصد کمتر از اجماع، به مجموعه دادههای بازار کار این ماه اضافه میشود و میتواند بر برداشتها از «ظرفیت مازاد» اثر بگذارد. با این حال، نرخ مشارکت همچنان از منظر تاریخی در سطوح بالایی قرار دارد و فاصله با انتظارات نیز اندک بود.
شتاب بازار کار و پیامدهای نرخ بهره
نرخ مشارکت اندکی پایینتر از انتظار در ماه مه نشان میدهد بازار کار استرالیا ممکن است در حال از دست دادن شتاب باشد. همزمان شاهد تعدیل در بازارهای نرخ بهره هستیم؛ بهطوریکه قیمتگذاریها برای نشست ماه اوت بانک مرکزی استرالیا (RBA) اکنون هرگونه احتمال افزایش نرخ را بهطور کامل کنار گذاشته است. قراردادهای آتی نرخ نقدی بینبانکی ۳۰روزه در ASX نیز اکنون دلالت بر سوگیری قوی به سمت ثابت ماندن نرخها حداقل تا پایان فصل سوم دارد.
این تغییر در انتظارات نرخ بهره، فشار کاهشی بر دلار استرالیا وارد میکند. AUD در برابر USD برای حفظ رشدهای بالاتر از ۰.۶۶۵۰ با دشواری مواجه بوده و با تداوم رویکرد محتاطانه فدرال رزرو آمریکا، به احتمال زیاد اختلاف نرخ بهره به نفع دلار آمریکا خواهد بود. ما معتقدیم خرید اختیار فروش (Put) روی AUD/USD با سررسیدهای ژوئیه و اوت، روش محتاطانهای برای موقعیتگیری در برابر احتمال افت تا محدوده ۰.۶۵۰۰ است.
احتیاط در بازار سهام و روندهای کلان اقتصادی گستردهتر
برای بازار سهام، این داده یک لایه احتیاط اضافه میکند. با وجود تابآوری شاخص ASX 200، تضعیف بازار کار یک شاخص پیشرو برای کاهش هزینهکرد مصرفکننده است که میتواند در ادامه سال بر سودآوری شرکتها اثر بگذارد. ما از این وضعیت بهعنوان فرصتی برای خرید اختیار فروش پوششی (Protective Puts) روی ETFهای بخش بانک و خردهفروشی استفاده میکنیم، زیرا این بخشها بیشترین حساسیت را به کندی اقتصاد داخلی دارند.
این داده واحد، روند گستردهتری را که زیر نظر داشتهایم تأیید میکند. ارقام اخیر نشان میدهد حجم فروش خردهفروشی برای دو فصل متوالی بدون تغییر بوده و آخرین CPI فصلی، هرچند پایینتر، همچنان چسبنده و در سطح ۳.۸٪ باقی مانده است. از نظر تاریخی—برای نمونه در دوره منتهی به سال ۲۰۱۹—نرم شدن بازار کار همراه با کند شدن رشد، پیشدرآمد تسهیل سیاستی RBA و افزایش نوسان در بازارها بوده است.
