EUR/GBP روز دوشنبه تحت فشار قرار گرفت؛ زیرا پوند پس از واکنش بازار به استعفای کییر استارمر، نخستوزیر بریتانیا، از عملکرد بهتری نسبت به اکثر همتایان اصلی برخوردار شد. این کراس در زمان نگارش در حوالی 0.8659 معامله میشد؛ پس از آنکه از سقف یکماهه 0.8689 که اوایل جلسه ثبت شده بود، عقب نشست.
استارمر گفت از «کمیته اجرایی ملی» حزب کارگر خواهد خواست جدول زمانی رقابت رهبری را تعیین کند و نامنویسی نامزدها از 9 ژوئیه آغاز میشود. او افزود تا زمان انتخاب جانشین در سمت خود باقی میماند و بهدنبال انتقالی منظم خواهد بود. حزب کارگر ماه گذشته در انتخابات محلی متحمل زیانهای سنگینی شد، در حالی که پس از کنارهگیری چند وزیر ردهپایین، موج استعفاها شدت گرفت.
اکنون توجه بازار به فرآیند جانشینی و تیترهای سیاسی بعدی معطوف میشود؛ ضمن آنکه انتظار میرود اندی برنهام پس از پیروزی در انتخابات میاندورهای هفته گذشته، اواخر دوشنبه بهعنوان نماینده حوزه «میکرفیلد» سوگند یاد کند. از منظر دادهها، تقویم اقتصادی کمخبر است، هرچند ارقام مقدماتی PMI روز سهشنبه منتشر میشود و در کنار آن، هفتهای پرکار از سخنرانی مقامات بانکهای مرکزی در پیش است.
افزایش نوسانپذیری در پی استعفای استارمر
با استعفای کییر استارمر، شاهد یک رالی اولیه «تسکینی» در پوند هستیم، اما این حرکت احتمالاً موقتی است. رقابت پیشِروی رهبری، ابهام قابلتوجهی ایجاد میکند و این موضوع باعث جهش تند «نوسان ضمنی» شده است. برای نمونه، نوسان ضمنی یکماهه در اختیارمعاملههای (آپشنهای) EUR/GBP تاکنون بیش از 3 واحد درصد افزایش یافته و به نزدیک 10% رسیده است؛ که نشان میدهد بازار خود را برای نوسانات قیمتی بزرگتر از معمول آماده میکند.
تاریخ کلیدی، 9 ژوئیه است که نامنویسی برای رهبر جدید حزب کارگر آغاز میشود. در جریان رقابت رهبری حزب محافظهکار در سال 2022 دیدیم که نامزدهای مختلف بسته به برداشت بازار از موضعگیری مالی/بودجهای آنها میتوانند نوسانات بزرگی در ارز ایجاد کنند. از اینرو، ما این نتیجه را بهمنزله یک رویداد «دوحالته» تلقی میکنیم و تا زمانی که یک گزینه پیشتازِ روشن و موردپسند بازار شکل نگیرد، اتخاذ موقعیتهای جهتدار ساده روی استرلینگ بسیار پرریسک است.
رویکردهای راهبردی در میانه ابهام سیاسی
با توجه به این ابهام، ما محتاطانهترین راهبرد را «خرید نوسان» میدانیم. در حال بررسی استرادلهای آپشنی روی جفتهای مرتبط با GBP هستیم؛ موقعیتهایی که در صورت وقوع حرکت معنادار در هر یک از دو جهت پس از انتخاب رهبر جدید، میتوانند سودآور باشند. احتمالاً سررسید این موقعیتها باید اواخر ژوئیه یا اوت 2026 باشد تا کل مدت مورد انتظار رقابت رهبری را پوشش دهد.
برای افرادی که از قبل در معرض ریسک قرار دارند، بهنظر ما اکنون پوشش ریسک در برابر افت احتمالی پوند ضروری است. خرید اختیار خرید EUR/GBP یا اختیار فروش GBP/USD راهی مقرونبهصرفه برای محافظت در برابر یک نتیجه سیاسی نامطلوبتر است. همچنین دادههای مقدماتی PMI در روز سهشنبه اهمیت بالایی خواهد داشت؛ زیرا هر عددی پایینتر از آستانه 50 (مرز گسترش فعالیت) میتواند در بحبوحه آشفتگی سیاسی، نگرانیها درباره اقتصاد را تشدید کند.
