افت سالانه فروش خردهفروشی آلمان در آوریل تعدیل شد و نرخ سالبهسال به منفی ۰.۳٪ از منفی ۲٪ در دوره قبل بهبود یافت. این دادهها به انقباض ملایمتر در هزینهکرد مصرفکنندگان نسبت به قرائت قبلی اشاره دارد.
هرچند فروشها همچنان نسبت به سال قبل پایینتر بود، اما حرکت به سمت منفی ۰.۳٪ نشان میدهد شرایط نسبت به دوره پیشین به وضعیت تثبیت نزدیکتر شده است؛ دورهای که در آن افت شدیدتر و معادل منفی ۲٪ بود.
چشمانداز هزینهکرد مصرفکننده آلمان و بازار سهام
آخرین دادههای فروش خردهفروشی آلمان برای آوریل بهبود قابلتوجهی را نشان میدهد؛ بهطوریکه افت سالبهسال از منفی ۲.۰٪ به تنها منفی ۰.۳٪ کاهش یافته است. این موضوع نشان میدهد هزینهکرد مصرفکننده آلمان در حال تثبیت شدن و بروز نشانههایی از بهبود است. ما این را بهعنوان یک نقطه چرخش بالقوه برای بزرگترین اقتصاد منطقه یورو ارزیابی میکنیم.
بهنظر ما این سیگنال مثبت از سمت مصرفکننده میتواند محرکی حمایتی برای شاخص DAX آلمان باشد؛ شاخصی که طی یک ماه گذشته در یک دامنه فشرده معامله شده است. این داده با آخرین گزارش شاخص فضای کسبوکار Ifo برای ماه مه نیز همراستا است که برخلاف انتظار به ۹۱.۵ افزایش یافت و از خوشبینی گستردهتر در بخش کسبوکار حکایت دارد. بنابراین، در حال بررسی خرید اختیار خرید (Call) روی معاملات آتی DAX با سررسیدهای ژوئیه و اوت هستیم تا از پتانسیل رشد احتمالی بهرهمند شویم.
پیامدها برای بازار ارز و درآمد ثابت
تقویت اقتصاد آلمان معمولاً از یورو حمایت میکند؛ ارزی که تحت فشار بوده و از ابتدای مه تاکنون ۲٪ در برابر دلار افت کرده است. اکنون جفتارز EUR/USD را زیر نظر داریم و انتظار داریم حمایت پیدا کند و احتمالاً روند نزولی اخیر خود را بشکند. خرید اختیار خرید کوتاهمدت روی یورو یا ایجاد موقعیتهای خرید در قراردادهای آتی EUR/USD از جمله راهبردهایی است که برای هفتههای پیشرو در حال ارزیابی آن هستیم.
این داده میتواند فشار بر بانک مرکزی اروپا را برای بررسی کاهشهای بیشتر نرخ بهره در سال جاری کاهش دهد؛ دیدگاهی که با آمار تورم هفته گذشته منطقه یورو نیز تقویت میشود؛ جایی که تورم اندکی تا ۲.۶٪ افزایش یافت. در نتیجه، انتظار داریم بازده اوراق دولتی آلمان از سطوح فعلی بالاتر برود. ما در حال بررسی راهبردهایی مانند خرید اختیار فروش (Put) روی معاملات آتی بوند (Bund) هستیم تا از کاهش احتمالی قیمت اوراق (در اثر رشد بازده) منتفع شویم.
