یورو/دلار با انقباض شاخص‌های مدیران خرید (PMI) منطقه یورو تضعیف شد

نکات کلیدی

• جفت‌ارز EUR/USD در 1.1604 معامله شد؛ 0.0090 یا 0.08% کاهش داشت و نزدیک ضعیف‌ترین سطح خود از اوایل آوریل بود. (جفت‌ارز یعنی نرخ تبدیل دو پول، اینجا یورو به دلار آمریکا.)
• فعالیت کسب‌وکار در منطقه یورو در ماه مه کاهش یافت و «PMI ترکیبی» از 48.8 به 47.5 رسید. (PMI یا شاخص مدیران خرید یک نظرسنجی از شرکت‌هاست که وضعیت سفارش‌ها، تولید و اشتغال را نشان می‌دهد.)
• آمار آلمان کمی حمایت داد: رشد تولید ناخالص داخلی (GDP) فصل اول 0.3% تأیید شد و شاخص فضای کسب‌وکار «ایفو» به 84.9 بالا رفت. (GDP یعنی اندازه کل تولید و خدمات یک کشور؛ ایفو یک نظرسنجی معتبر از شرکت‌های آلمانی است.)
• بازارهای مالی انتظار دارند تا پایان سال دست‌کم دو بار «بانک مرکزی اروپا» (ECB) نرخ بهره را بالا ببرد، چون فشار تورمیِ ناشی از انرژی بیشتر شده است. (نرخ بهره یعنی هزینه وام گرفتن پول.)

جفت‌ارز EUR/USD روز جمعه نزدیک 1.16 دلار معامله شد؛ معامله‌گران داده‌های ضعیف منطقه یورو را در برابر نشانه‌های بهتر آلمان و چشم‌انداز هنوز «سخت‌گیرانه» ECB سنجیدند. («سخت‌گیرانه» یعنی تمایل به بالا نگه داشتن یا افزایش نرخ بهره برای کنترل تورم.)

در نمودار، EUR/USD در 1.1604 بود؛ 0.0090 یا 0.08% کاهش داشت، در 05/22 11:40:54 GMT+3. بیشترین قیمت جلسه نزدیک 1.16193 بود، کمترین 1.1608، قیمت آغازین نزدیک 1.16164 و قیمت پایانی نیز نزدیک 1.16164 ثبت شد.

ضعف یورو نتیجه چند عامل است: رشد اقتصادی کندتر شده، ریسک تورم بالا رفته و دلار هم با انتظار افزایش نرخ بهره توسط «فدرال رزرو» (Fed، بانک مرکزی آمریکا) حمایت می‌شود. یورو می‌تواند از انتظار افزایش نرخ بهره توسط ECB کمک بگیرد، اما داده‌های ضعیف فعالیت اقتصادی این حمایت را کم‌اثر می‌کند.

PMI منطقه یورو به ریسک «رکود تورمی» اشاره دارد

فشار اصلی از داده‌های PMI روز پنجشنبه آمد. اقتصاد منطقه یورو در ماه مه برخلاف انتظار کوچک شد و PMI ترکیبی از 48.8 به 47.5 افت کرد؛ سریع‌ترین افت از اواخر 2023. این عدد زیر خط 50 است؛ یعنی زیر 50 کاهش فعالیت و بالای 50 رشد را نشان می‌دهد.

این ضعف زمانی رخ داد که هزینه‌های زندگیِ بالا (به‌دلیل جنگ) تقاضا را کم کرد. مؤسسه S&P Global هشدار داد که بخش‌های مربوط به قیمت در این نظرسنجی نشان می‌دهد تورم در ماه‌های آینده نزدیک 4% می‌ماند. این همان مسئله «رکود تورمی» برای ECB است: رشد ضعیف می‌شود اما فشار قیمت‌ها پایین نمی‌آید. (رکود تورمی یعنی رشد کم یا منفی همراه با تورم بالا.)

این شرایط به EUR/USD فشار می‌آورد. PMI ضعیف به رشد ضربه می‌زند و تورم بالا دست ECB را برای کمک به اقتصاد می‌بندد.

انتظار افزایش نرخ بهره ECB جلوی افت بیشتر یورو را می‌گیرد

انتظارات سیاستی ECB باعث شده EUR/USD خیلی تندتر پایین نیاید. بازارهای مالی انتظار دارند تا پایان سال دست‌کم دو بار نرخ بهره ECB افزایش یابد، چون هزینه انرژی وارد تورم می‌شود و شرکت‌ها با افزایش هزینه مواد و خدمات موردنیاز تولید روبه‌رو هستند. (بازار پول یعنی بخش کوتاه‌مدت بازارهای مالی که نرخ‌های بهره آینده را قیمت‌گذاری می‌کند.)

کمیسیون اروپا هم هشدار داده درگیری خاورمیانه رشد منطقه یورو را کند و تورم را بیشتر می‌کند. اکنون رشد GDP منطقه یورو در 2026 را 0.9% می‌بیند و تورم را 3.0% پیش‌بینی می‌کند؛ بالاتر از برآورد قبلیِ 1.9%.

نتیجه این وضعیت، یک معامله دوطرفه روی یورو است: نرخ‌های بالاتر ECB می‌تواند از طریق «بازده» (یعنی سودی که سرمایه‌گذار از نگهداری دارایی می‌گیرد) به پول کمک کند. اما رشد ضعیف می‌تواند پول را تضعیف کند اگر معامله‌گران وارد سناریوی رکود عمیق‌تر شوند. فعلاً یورو گیر کرده چون ضربه به رشد واضح‌تر شده و تورم هنوز آن‌قدر بالاست که ECB نتواند نرم‌تر شود.

گفت‌وگوهای ایران و آمریکا و دلار، فضای کلی را تعیین می‌کند

گفت‌وگوهای آمریکا و ایران از مسیر نفت، تورم و دلار روی EUR/USD اثر می‌گذارد. وزیر خارجه آمریکا، مارکو روبیو گفت در گفت‌وگوها «نشانه‌های خوبی» دیده می‌شود، اما ذخیره اورانیوم تهران و کنترل بر تنگه هرمز همچنان مانع‌های مهم هستند.

یک توافق معتبر می‌تواند قیمت نفت را پایین بیاورد، فشار تورمی را کم کند و دلار را تضعیف کند؛ در نتیجه به ثبات EUR/USD کمک می‌کند. شکست گفت‌وگوها احتمالاً نفت را بالا نگه می‌دارد، انتظار نرخ‌های بهره جهانی را افزایش می‌دهد و از دلار هم به‌دلیل بازده و هم به‌عنوان «دارایی امن» حمایت می‌کند. (دارایی امن یعنی دارایی‌ای که در بحران‌ها بیشتر به آن پناه می‌برند.)

تنگه هرمز در این سناریو مهم است. هرچه اختلال انرژی طولانی‌تر شود، فشار روی مصرف‌کنندگان و صنعت اروپا و همچنین تصمیم‌های ECB بیشتر می‌شود.

تحلیل تکنیکال

EURUSD نزدیک 1.1607 معامله می‌شود و پس از ناتوانی در حفظ قیمت بالاتر از سقف‌های میانه مه، به‌تدریج عقب‌نشینی کرده است. این جفت‌ارز اکنون پایین‌تر از «میانگین‌های متحرک» کوتاه‌مدت است و این یعنی شتاب حرکت قیمت ضعیف‌تر شده است. (میانگین متحرک یعنی میانگین قیمت در چند روز گذشته که برای تشخیص روند استفاده می‌شود.)

• MA5: 1.1621 (میانگین ۵ دوره/روز اخیر)
• MA10: 1.1663 (میانگین ۱۰ دوره/روز اخیر)
• MA20: 1.1691 (میانگین ۲۰ دوره/روز اخیر)

قیمت زیر هر سه میانگین است و جهت کوتاه‌مدت را متمایل به کاهش نگه می‌دارد. سطح مهم 1.1600 است. اگر قیمت زیر این «حمایت» برود (حمایت یعنی محدوده‌ای که معمولاً جلوی افت بیشتر را می‌گیرد)، احتمال رسیدن به 1.1550 و شاید ناحیه کف مارس نزدیک 1.1410 بیشتر می‌شود.

«مقاومت» (مقاومت یعنی محدوده‌ای که معمولاً جلوی رشد بیشتر را می‌گیرد) حدود 1.1660–1.1690 است؛ جایی که میانگین‌های متحرک به هم نزدیک شده‌اند. EURUSD برای آرام شدن فضا باید دوباره به بالای این محدوده برگردد.

از نظر بنیادی (یعنی بر پایه خبرها و داده‌های اقتصادی)، انتظار رشد ضعیف‌تر در منطقه یورو و دلار قوی‌تر همچنان به این جفت‌ارز فشار می‌آورد. توجه معامله‌گران به تفاوت مسیر سیاست ECB با بازده بالای آمریکا و داده‌های اقتصادی آن است.

پیش‌بینی محتاطانه

EUR/USD ممکن است تا وقتی زیر 1.16215 و 1.16913 است تحت فشار بماند. افت به زیر 1.1608 سناریوی نزولی را قوی‌تر می‌کند و 1.14101 را در دید قرار می‌دهد؛ به‌ویژه اگر گفت‌وگوهای ایران و آمریکا کند شود و دلار محکم بماند.

همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید