طلا بیش از ۱٪ افت کرد؛ پس از آن‌که فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و جروم پاول گفت تا زمانی که یک تحقیق کیفری لغو نشود، در هیئت‌مدیره باقی می‌ماند. XAU/USD (قیمت طلا در برابر دلار آمریکا) پس از ثبت سقف روزانه ۴٬۶۱۰ دلار، در ۴٬۵۴۶ دلار معامله شد.

کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC؛ کمیته تصمیم‌گیر نرخ بهره در بانک مرکزی آمریکا) نرخ را در بازه ۳٫۵۰٪ تا ۳٫۷۵٪ نگه داشت؛ با رأی‌گیری ۸ موافق در برابر ۴ مخالف؛ این دوقطبی‌ترین رأی از سال ۱۹۹۲ بوده است. استیون میران از کاهش نرخ حمایت کرد، اما بث همک، نیل کشکاری و لوری لوگان با افزودن «تمایل به کاهش نرخ» (یعنی پیام سیاستی که احتمال کاهش نرخ در آینده را پررنگ می‌کند) مخالفت کردند.

فشار دلار و بازدهی‌ها بر طلا

شاخص دلار آمریکا (US Dollar Index؛ سنجه ارزش دلار در برابر چند ارز اصلی) ۰٫۳۷٪ رشد کرد و به ۹۸٫۹۶ رسید و بازدهی اوراق خزانه‌داری ۱۰ساله آمریکا (سود سالانه‌ای که سرمایه‌گذار از نگهداری این اوراق دریافت می‌کند) با افزایش ۸ واحد پایه به ۴٫۴۳٪ رسید. «واحد پایه» یعنی یک‌صدم درصد (۰٫۰۱٪). بازارهای پول (Money Markets؛ بخش کوتاه‌مدت بازار مالی برای نرخ‌های بهره) با توجه به داده‌های Prime Terminal، احتمال ۲۹٪ برای افزایش نرخ در نشست آوریل ۲۰۲۷ قیمت‌گذاری کردند.

سفارش‌های کالاهای بادوامِ هسته آمریکا (Core Durable Goods Orders؛ سفارش‌های کالاهای بادوام به‌جز اقلام پرنوسان مثل حمل‌ونقل) پس از رشد ۱٫۶٪ در فوریه، ۳٫۳٪ افزایش یافت و بالاتر از پیش‌بینی ۰٫۶٪ بود. کل سفارش‌ها از افت سالانه ۱٫۲٪ به رشد ۰٫۸٪ تغییر کرد و پیش‌بینی ۰٫۵٪ را پشت سر گذاشت.

طلا نزدیک کف چهار هفته اخیر و حوالی ۴٬۵۱۰ دلار بود؛ در صورت شکست ۴٬۵۰۰ دلار، حمایت‌ها (سطوحی که معمولاً فشار خرید بیشتر می‌شود) در ۴٬۴۸۲ و ۴٬۳۵۱ و میانگین متحرک ساده ۲۰۰روزه (200-day SMA؛ میانگین قیمت ۲۰۰ روز اخیر برای تشخیص روند) در ۴٬۲۶۹ قرار دارند. مقاومت‌ها (سطوحی که معمولاً فشار فروش بیشتر می‌شود) ۴٬۶۰۰، میانگین متحرک ساده ۱۰۰روزه در ۴٬۷۵۳ و میانگین متحرک ساده ۵۰روزه در ۴٬۸۴۸ است.

استراتژی‌های اختیار معامله برای فدرال رزرو پرنوسان

با شکست طلا به زیر حمایت‌های مهم، موقعیت‌های نزولی (Bearish؛ شرط‌بندی روی افت قیمت) در کوتاه‌مدت مناسب‌تر به نظر می‌رسد. خرید اختیار فروش (Put Options؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص را می‌دهد و معمولاً از افت قیمت سود می‌گیرد) روی قراردادهای آتی طلا (Gold Futures؛ قرارداد استاندارد خرید/فروش در آینده) یا ETFهای مرتبط (صندوق‌های قابل معامله در بورس که طلا یا ابزارهای مرتبط را دنبال می‌کنند) راهی با «ریسک محدود» برای هدف گرفتن نواحی حمایتی ۴٬۴۸۲ و ۴٬۳۵۱ است؛ ریسک محدود یعنی حداکثر زیان معمولاً به مبلغ پرداختی برای خرید اختیار محدود است.

انتظار می‌رود دلار آمریکا در برابر ارزهای بزرگ قوی بماند؛ بنابراین اختیار خرید (Call Options؛ قراردادی که حق خرید در قیمت مشخص را می‌دهد و معمولاً از رشد قیمت سود می‌گیرد) روی DXY (همان شاخص دلار) می‌تواند جذاب باشد. همچنین فشار صعودی بر نرخ‌های بهره می‌تواند خرید اختیار فروش روی ETFهای اوراق خزانه‌داری با سررسید بلندمدت را توجیه کند. سررسید بلندمدت یعنی اوراقی که زمان زیادی تا بازپرداخت دارند و معمولاً نسبت به تغییر نرخ بهره حساس‌ترند. بازار اکنون احتمال غیرصفر برای افزایش نرخ تا سال آینده را لحاظ می‌کند؛ تغییری مهم نسبت به چند ماه قبل.

با توجه به اختلاف عمیق در سیاست‌گذاری، خرید اختیار خرید روی شاخص VIX (شاخص نوسان؛ سنجه انتظارات بازار از نوسان S&P 500) پوشش ریسک مستقیم در برابر افزایش آشفتگی بازار فراهم می‌کند؛ «پوشش ریسک» یعنی معامله‌ای برای کاهش آسیب از نوسان‌های نامطلوب. چنین سطحی از اختلاف داخلی در فدرال رزرو از اوایل دهه ۱۹۹۰ دیده نشده بود؛ دوره‌ای که با نامطمئن بودن سیاست‌گذاری همراه بود. اکنون هر خبر غیرمنتظره یا داده اقتصادی غافلگیرکننده می‌تواند اثر بزرگ‌تری بر قیمت دارایی‌ها بگذارد.