USD/JPY روز سهشنبه با تقویت دلار آمریکا و کاهش تمایل بازار به ریسک (یعنی ترجیح سرمایهگذاران به داراییهای امنتر) رشد کرد. این جفتارز نزدیک ۱۵۹.۵۷ معامله شد و حدود ۰.۴۷٪ افزایش داشت.
بازارها پیش از پایان آتشبس دو هفتهای در روز چهارشنبه، ابهام درباره مذاکرات آمریکا و ایران را زیر نظر داشتند. تشدید تنش در تنگه هرمز در پایان هفته، امید به پیشرفت سریع را کم کرد.
ابهام ژئوپلیتیک و تمرکز بازار
وزیر اطلاعرسانی پاکستان گفت ایران باید قبل از موعد پایان آتشبس درباره حضور در مذاکرات تصمیم بگیرد، اما ایران هنوز مشارکت را تأیید نکرده است. یک مقام کاخ سفید گفت معاون رئیسجمهور آمریکا، جیدی ونس، هنوز برای مذاکرات راهی نشده است.
دونالد ترامپ گفت قصد تمدید آتشبس را ندارد و هشدار داد بدون توافق، درگیری میتواند از سر گرفته شود. محمدباقر قالیباف، رئیس مجلس ایران، گفت تهران «در حال آمادهسازی برای نشان دادن کارتهای جدید در میدان نبرد» است و «مذاکره زیر سایه تهدید» را نمیپذیرد.
با بالا بودن ریسک اختلال در تنگه هرمز، قیمت نفت بالا ماند و نگرانیهای تورمی و رشد اقتصادی را تشدید کرد. افزایش قیمت نفت خام معمولاً به ضرر ین است، چون ژاپن بخش زیادی از انرژی خود را وارد میکند.
تورم ناشی از افزایش نفت همچنین بر انتظارات نرخ بهره اثر گذاشت و بازارها کاهشهای کمترِ نزدیکمدت نرخ بهره فدرال رزرو (بانک مرکزی آمریکا) را قیمتگذاری کردند. همچنین تصور میشد بانک مرکزی ژاپن مسیر افزایش تدریجی نرخ بهره را ادامه دهد و گزارشهایی منتشر شد که ممکن است در نشست آوریل نرخها را بدون تغییر نگه دارد.
دادههای آمریکا از دلار حمایت کرد؛ فروش خردهفروشی در ماه مارس نسبت به ماه قبل ۱.۷٪ رشد کرد (MoM یعنی تغییر ماهبهماه) در حالیکه انتظار ۱.۴٪ بود، پس از ۰.۷٪ در فوریه. میانگین ۴ هفتهای شاخص ADP تغییر اشتغال (برآورد اشتغال بخش خصوصی) به ۵۴.۸ هزار از ۳۹ هزار افزایش یافت، در حالیکه توجه بازار همچنان به سطح ۱۶۰.۰۰ بود.
استراتژیهای نوسان و مدیریت ریسک
با توجه به احتمال حرکتهای تند و غیرمنتظره، خرید نوسان میتواند در هفتههای آینده راهبردی محتاطانه باشد. معاملهگران میتوانند به خرید «استرادل» یا «استرانگل» روی USD/JPY فکر کنند؛ استرادل یعنی خرید همزمان اختیار خرید و اختیار فروش با یک قیمت اعمال، و استرانگل یعنی خرید اختیار خرید و فروش با قیمتهای اعمال متفاوت، تا از یک حرکت بزرگ قیمت سود بگیرند، بدون اینکه جهت اولیه حرکت مهم باشد.
برای کسانی که دید جهتدار دارند، «اختیار خرید با سررسید بلندتر» راهی است برای بهرهبردن از احتمال رشد بیشتر، در حالیکه ریسک محدود میماند. همچنین خرید «اختیار فروش» میتواند پوشش ریسک (هج) کمهزینهای برای موقعیتهای خرید باشد تا در صورت برگشت ناگهانی قیمت آسیب کمتری وارد شود.
اثر منفی قیمت بالای انرژی بر ین همچنان مهم است. قراردادهای آتی نفت برنت (یعنی معامله برای تحویل در آینده) به فشار بر شرایط تجارت ژاپن (نسبت قیمت صادرات به واردات) ادامه میدهد. این موضوع اختلاف سیاست پولی را پررنگتر میکند؛ معمولاً وقتی نرخهای آمریکا بالا میماند و ژاپن محتاطتر است، دلار نسبت به ین جذابتر میشود.
با داغتر بودن شاخص قیمت مصرفکننده آمریکا (CPI، معیار تورم) برای مارس ۲۰۲۶ در سطح ۳.۱٪، انتظار کاهش نرخ بهره فدرال رزرو پیش از سپتامبر کمتر شده است. در مقابل، نظرسنجی «تانکان» بانک مرکزی ژاپن (شاخص دورهای اعتماد شرکتهای بزرگ) بدتر شدن فضای ذهنی تولیدکنندگان بزرگ را نشان داد و دست بانک مرکزی ژاپن را برای افزایش نرخ بهره محدود میکند. این شرایط بنیادی نشان میدهد مسیر محتملتر برای USD/JPY همچنان صعودی است، مگر اینکه مداخله رسمی انجام شود.
