پوند انگلیس (GBP) در هفته گذشته همراه با دلار آمریکا (USD) و یورو (EUR) افت کرد. با این حال، نرخ‌های GBP/USD و EUR/GBP نزدیک 1.3500 و 0.8700 نسبتاً باثبات ماندند.

استرلینگ (نام رایج پوند در بازار ارز) پس از افت تند بازده اوراق قرضه بریتانیا تضعیف شد. این اتفاق بعد از آن رخ داد که بازارها انتظار خود از افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی انگلیس (BoE) را کمتر کردند.

اندرو بیلی، رئیس بانک مرکزی انگلیس، گفت بازارها درباره شرط‌بندی روی افزایش نرخ بهره خیلی سریع جلو رفته‌اند. او همچنین گفت برای قضاوت قطعی هنوز زود است.

این اظهارنظرها نشان می‌دهد احتمالاً در نشست بانک مرکزی انگلیس در پایان ماه، نرخ بهره بدون تغییر می‌ماند. همچنین به نااطمینانی سیاسی بریتانیا، مرتبط با انتخابات محلی پیشِ رو، به‌عنوان عامل فشار بر ارز اشاره شد.

پوند در هفته‌های اخیر یکی از ضعیف‌ترین ارزها در میان «G10» (گروه ۱۰ ارز اصلی کشورهای صنعتی) بوده است؛ تحت فشار هم از فضای سیاسی و هم از تغییر انتظارات نرخ بهره. بازده اوراق بدهی دولت بریتانیا به‌شدت پایین آمده، چون بازار حالا احتمال «کاهش نرخ بهره» در ادامه سال را هم قیمت‌گذاری می‌کند؛ حتی با وجود اینکه داده‌های اخیر تورم هنوز بالا مانده است. این وضعیت جذابیت نگهداری پوند را کمتر می‌کند.

این الگو شبیه نیمه ۲۰۲۵ است که نااطمینانی باعث تضعیف ارز شد. با اینکه گزارش اخیر تورم بریتانیا نشان می‌دهد قیمت‌های مصرف‌کننده همچنان بالا و در 3.1% است، افت اخیر بازده «گیلت» ۱۰ساله (اوراق قرضه دولت بریتانیا) تا 3.9% نشان می‌دهد معامله‌گران حالا بیشتر نگران کند شدن رشد اقتصادی هستند. این نگرانی جلوی تقویت پوند را می‌گیرد و باعث می‌شود GBP/USD نزدیک 1.2450 معامله شود.

برای معامله‌گران «مشتقه» (ابزارهای مالی مبتنی بر دارایی پایه مثل اختیار معامله)، این فضا می‌تواند به معنی خرید «اختیار فروش پوند» (GBP put option؛ قراردادی که حق فروش پوند با قیمت مشخص را می‌دهد) برای «پوشش ریسک» (کاهش زیان احتمالی) در برابر افت شدیدتر باشد. این کار در عمل شرط‌بندی روی ریسک اخبار سیاسی منفی یا تغییر لحن ناگهانی بانک مرکزی انگلیس به سمت سیاست‌های حمایتی‌تر است (موضع «دَوِش» یعنی تمایل به نرخ بهره پایین‌تر). مزیت این روش این است که میزان ریسک از ابتدا مشخص است.

افزایش نااطمینانی معمولاً به معنی نوسان بیشتر قیمت ارز است. معامله‌گران می‌توانند فروش «اختیار خرید پوند» (GBP call option؛ حق خرید پوند با قیمت مشخص) در قیمت‌های دورتر از نرخ فعلی را بررسی کنند (out-of-the-money یعنی قیمتی که فعلاً رسیدن به آن سخت‌تر است). در این حالت فروشنده «پرمیوم» (حق بیمه/مبلغ دریافتی بابت فروش اختیار) را دریافت می‌کند و روی این حساب می‌کند که فشارهای سیاسی اجازه جهش جدی قیمت را در کوتاه‌مدت نمی‌دهد. این یک شرط‌بندی است که پوند در یک محدوده رفت‌وبرگشت کند یا در هفته‌های آینده کمی پایین‌تر برود.

در نرخ متقاطع EUR/GBP (نرخ یورو به پوند) که فعلاً اطراف 0.8650 باثبات است، هم می‌توان فرصت دیگری دید. یک معامله مبتنی بر «نوسان» مثل «استرادل» (straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و اختیار فروش با قیمت اعمال یکسان) می‌تواند مفید باشد. این موقعیت از حرکت بزرگ قیمت در هر دو جهت سود می‌برد؛ حرکتی که ممکن است زمانی رخ دهد که یکی از بانک مرکزی انگلیس یا بانک مرکزی اروپا (ECB) قبل از دیگری ناچار به تغییر سیاست قاطع شود.