گروه بینالمللی مطالعات مس (ICSG) پاییز گذشته چشمانداز ۲۰۲۶ خود را تغییر داد و از پیشبینی «مازاد» به پیشبینی «کسری» رسید. این تغییر، انتظارها برای تنگتر شدن بازار مس را تقویت میکند.
انتظار میرود نخستین چشمانداز ICSG برای سال ۲۰۲۷ نیز به تنگتر شدن بیشتر بازار اشاره کند و حتی احتمال کمبود ادامهدار را مطرح کند. قیمت مس هم پس از افت ماه مارس دوباره بهبود یافته است.
تولید مس تصفیهشده در چین همچنان قرار است افزایش یابد. با وجود رشد تولید چین، چشمانداز بازار تا ۲۰۲۷ همچنان زیر سایه محدودیت عرضه (یعنی دشواری در افزایش مقدار فلز قابل تحویل به بازار) است.
چشمانداز بازار مس در حال تنگتر شدن است و برای ادامه ۲۰۲۶ شکلگیری یک کسری روشن دیده میشود. این نگاه با ارزیابی ICSG همراستاست و انتظار میرود این نهاد برای ۲۰۲۷ نیز کمبودهای بیشتری را پیشبینی کند. این شرایط بنیادی بازار (یعنی وضعیت عرضه و تقاضای واقعی) نشان میدهد بهبود قیمت پس از افت مارس پشتوانه محکمی دارد.
برای تقویت این دیدگاه، موجودی انبارهای مس در بورس فلزات لندن (LME) ــ یعنی مقدار مس ذخیرهشده و آماده تحویل در انبارهای مورد تأیید این بورس ــ اخیراً به سطح مهم و پایینِ ۱۸ ماهه حدود ۸۵ هزار تن افت کرده است. همزمان، شاخص جهانی مدیران خرید بخش تولید (Global Manufacturing PMI) ــ یک شاخص نظرسنجیمحور از وضعیت تولید صنعتی که عدد بالای ۵۰ به معنای رشد فعالیت است ــ برای سومین ماه پیاپی بالای ۵۰ و در محدوده رشد باقی مانده است. ترکیب کاهش موجودیها و افزایش تقاضای صنعتی، از تداوم قدرت قیمت حکایت دارد.
برای معاملهگران، این چشمانداز به معنی آمادهشدن برای حرکت صعودی قیمت در هفتههای آینده است. به نظر میرسد زمان مناسبی باشد که «اختیار خرید (Call Option)» در نظر گرفته شود؛ یعنی قراردادی که حق خرید دارایی با قیمت مشخص تا تاریخ معین را میدهد. همچنین میتوان «اسپرد صعودی اختیار خرید (Bull Call Spread)» ساخت؛ یعنی همزمان یک اختیار خرید خریداری و یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر فروخته میشود تا هزینه کمتر و ریسک محدودتر شود. انتخاب سررسیدهای سهماهه سوم میتواند امکان همراهی با رشد میانمدت را با مدیریت ریسک فراهم کند.
از سمت تقاضا، مصرف از سوی بخش انرژیهای پاک و فناوری همچنان بالاتر از برآوردهای قبلی است. دادههای فروش جهانی خودروهای برقی (EV) در سهماهه نخست ۲۰۲۶ رشد ۱۵ درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل را نشان داد و توسعه مراکز داده هوش مصنوعی (AI) هم مصرفی اضافه و غیرمنتظره برای مس ایجاد کرده است. این عوامل موقتی نیستند و به تغییرات ساختاری در تقاضا اشاره دارند.
در سمت عرضه، اختلالها بهسختی برطرف میشوند و فشار بر بازار را بیشتر کردهاند. مذاکرات کارگری در پرو و پایینتر بودن عیار سنگ معدن (یعنی درصد فلز موجود در سنگ استخراجی) در برخی معادن مهم شیلی، دسترسی به مواد اولیه را محدود کرده است. حتی با افزایش تولید مس تصفیهشده چین، این میزان ظاهراً برای پوشش کمبود جهانی کافی نیست.
