TD Securities انتظار دارد صادرات چین در ماه مارس پس از عملکرد قوی ژانویه و فوریه، کمتر شود. افزایش هزینه مواد اولیه (مواد و قطعاتی که برای تولید لازم است) می‌تواند تولید را کند کند و در کوتاه‌مدت به رشد صادرات فشار بیاورد.

واردات ممکن است بالاتر از انتظار باشد اگر مقام‌ها در میانه تنش آمریکا و ایران، ذخیره‌سازی (انبار کردن برای آینده) کالاهای کلیدی و کالاهای پایه را افزایش دهند. همین فشار هزینه‌ها می‌تواند حتی در صورت ثابت ماندن تولید صنعتی در مارس، بر برنامه تولید شرکت‌ها اثر بگذارد.

چشم‌انداز رشد سه‌ماهه اول و تقاضای مصرف‌کننده

فروش خرده‌فروشی ممکن است ضعیف‌تر باشد اگر مصرف‌کنندگان بخشی از خریدهایشان را در تعطیلات سال نو چینی (CNY) زودتر انجام داده باشند و همچنین به‌دلیل اجرای زودهنگام یارانه‌های برنامه تعویض کالا برای مصرف‌کنندگان. TD Securities رشد تولید ناخالص داخلی (GDP؛ ارزش کل کالا و خدمات تولیدشده در اقتصاد) در سه‌ماهه اول را ۴.۸٪ نسبت به مدت مشابه سال قبل پیش‌بینی می‌کند که با حمایت صادرات و تولید کارخانه‌ای در ابتدای فصل همراه بوده است.

به یاد داریم درگیری‌های ژئوپلیتیک ۲۰۲۵ چین را به سمت ذخیره‌سازی کالاهای پایه برد و جهش قابل‌توجهی در آمار واردات ایجاد کرد. با بالا گرفتن تنش در مسیرهای کشتیرانی دریای سرخ، احتمال شکل‌گیری دوباره خریدهای راهبردی (خرید برای امنیت عرضه) در هفته‌های آینده زیر نظر است. شاخص مدیران خرید بخش تولید کایکسین (PMI؛ نظرسنجی از شرکت‌ها که بالای ۵۰ یعنی رشد و زیر ۵۰ یعنی افت) برای مارس ۲۰۲۶ کمی بالاتر از مرز رشد و در ۵۰.۹ ماند، اما زیرشاخص قیمت نهاده‌ها (هزینه ورودی تولید) به بالاترین سطح ۱۸ ماهه رسید.

این ریسکِ سرعت گرفتن ذخیره‌سازی نشان می‌دهد قیمت کالاهای مهم صنعتی و انرژی می‌تواند بیشتر رشد کند. قراردادهای آتی نفت برنت (Futures؛ قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) در یک ماه گذشته نزدیک ۱۰٪ بالا رفته و به بالای ۹۲ دلار در هر بشکه رسیده است و می‌تواند نشانه اولیه خریدهای بزرگ‌تر با حمایت دولت باشد. معامله‌گران می‌توانند موقعیت خرید (Long؛ سود از افزایش قیمت) در آتی نفت یا مس را در نظر بگیرند، یا از اختیار خرید (Call Option؛ حق خرید در قیمت مشخص) برای محدود کردن ریسک و بهره‌بردن از رشد احتمالی ناشی از تقاضای وارداتی استفاده کنند.

آمادگی در برابر هزینه‌ها، ارز و نوسان

در مقابل، بالا ماندن هزینه‌های نهاده‌ها در نهایت حاشیه سود شرکت‌ها (Margin؛ فاصله درآمد و هزینه) را تحت فشار می‌گذارد و می‌تواند رشد صادرات را کند کند؛ مشابه آنچه در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۵ دیده شد. این موضوع به سمت پوشش ریسک (Hedging؛ کاهش اثر نوسان‌ها) یا گرفتن موقعیت فروش (Bearish/Short؛ سود از افت قیمت) روی شاخص‌های سهام چین که وزن بالایی در شرکت‌های تولیدی و صادرات‌محور دارند اشاره می‌کند. خرید اختیار فروش (Put Option؛ حق فروش در قیمت مشخص) روی یک صندوق قابل معامله (ETF؛ صندوقی که مثل سهم معامله می‌شود) که شاخص FTSE China A50 را دنبال می‌کند، راهی مستقیم برای آماده شدن در برابر کندی احتمالی است.

این شرایط می‌تواند اختلافی ایجاد کند که به یوآن چین فشار کاهشی بیاورد، چون هزینه واردات کالاهای پایه بالا می‌رود و درآمدهای صادراتی با مانع روبه‌رو می‌شود. می‌توان برای افزایش نرخ دلار/یوآن فراساحلی (USD/CNH؛ نرخ یوآن در بازار خارج از چین) از ابزارهایی مانند اسپرد اختیار خرید (Call Spread؛ خرید و فروش هم‌زمان چند اختیار برای کنترل ریسک) استفاده کرد که از افت تدریجی یوآن سود می‌برد. افزایش عدم‌قطعیت همچنین بررسی راهبردهایی را توجیه می‌کند که از بالا رفتن نوسان بازار (Volatility؛ شدت تغییرات قیمت) سود می‌گیرند؛ مانند خرید استرادل (Straddle؛ خرید هم‌زمان اختیار خرید و فروش برای سود از حرکت بزرگ قیمت) روی برخی سهام وابسته به کالاهای پایه.

حساب واقعی VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون معامله را شروع کنید .