موقعیتگیری محتاطانهتر
کاهش تولید صنعتی آلمان سریعتر شده و نشانه ضعیفتر شدن اقتصاد بزرگترین اقتصاد اروپا است. بدتر شدن این روند از ۰.۶-٪ به ۱.۲-٪ نسبت به سال قبل نشان میدهد بهتر است محتاطتر عمل کنیم. این یعنی شرکتهای مهمِ صنعتیِ آلمان با مشکل روبهرو هستند. با این شرایط، باید به فکر محافظت در برابر افتِ سهام آلمان باشیم. شاخص DAX (شاخص اصلی سهام آلمان که وزن زیادی از شرکتهای بزرگ صنعتی و تولیدی دارد) آسیبپذیرتر است. گرفتن «موقعیت فروش» در قراردادهای آتی DAX (قراردادهایی برای معامله قیمت شاخص در آینده) یا خرید «اختیار فروش» (Put Option؛ قراردادی که حق فروش در قیمت مشخص را میدهد و برای پوشش ریسک افت استفاده میشود) میتواند در برابر افت بیشتر بازار در هفتههای آینده پوشش ریسک ایجاد کند. این نگاه با تازهترین داده «PMI تولید» فوریه هم تأیید میشود که عدد ۴۵.۲ را نشان داد. PMI (شاخص مدیران خرید؛ نظرسنجی از مدیران درباره سفارشها، تولید و اشتغال) وقتی زیر ۵۰ باشد یعنی بخش تولید در حال کوچک شدن است. این یعنی روند منفی فقط مربوط به ژانویه نیست و ادامه دارد. همچنین نشان میدهد سفارشهای جدید ضعیف است و اعتماد فعالان این بخش پایین است. ضعف آلمان احتمالاً به «ارز مشترک» فشار میآورد. وقتی موتور اقتصاد آلمان کند میشود، کل اقتصاد «منطقه یورو» (کشورهایی که از یورو استفاده میکنند) را کند میکند و چشمانداز یورو را منفیتر میسازد. بنابراین باید انتظار ضعف بیشتر در جفتارز EUR/USD (نرخ برابری یورو در برابر دلار آمریکا) را داشته باشیم. هزینههای بالای انرژی یکی از عوامل مهم است؛ «قراردادهای آتی گاز طبیعی اروپا» (معامله قیمت گاز برای تحویل در آینده) هنوز بیش از ۳۰٪ بالاتر از میانگین قبل از سال ۲۰۲۴ معامله میشوند. این موضوع سودآوری صنایع انرژیبَر را تحت فشار میگذارد و مستقیم روی تولیدشان اثر میگذارد. این مشکل ریشهای فعلاً نشانهای از حل سریع ندارد.پیامدها برای نرخها و اوراق قرضه
این دادههای ضعیف اقتصادی باعث میشود احتمال افزایش نرخ بهره توسط بانک مرکزی اروپا (ECB) خیلی کمتر شود. بازارهای نرخ بهره اکنون کمتر از ۱۰٪ احتمال میدهند که ECB تا میانه سال نرخ بهره را بالا ببرد. این فضا از نگهداشتن «موقعیت خرید» در قراردادهای آتی اوراق قرضه دولتی آلمان حمایت میکند؛ چون در زمان ترس بازار معمولاً پول به سمت داراییهای امن میرود و سیاست «انبساطی» یا «ملایم» بانک مرکزی (Dovish؛ یعنی تمایل به پایین نگه داشتن نرخ بهره) به نفع اوراق قرضه است.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
