نشانههای بازار کار بسیار فشرده
نرخ بیکاری ۲.۲٪ در فوریه نشان میدهد بازار کار روسیه بهشدت «کمنیرو» است؛ یعنی پیدا کردن نیروی کار سخت شده و این بیشتر نشانه فشار اقتصادی است تا قدرت. کمبود نیروی کار که از مشکلهای جمعیتیِ بلندمدت (مثل کم شدن جمعیت در سن کار) و نیازهای مرتبط با ارتش ناشی میشود، باعث بالا رفتن دستمزدها و افزایش فشار تورمی میشود. انتظار داریم این فشارها «بانک مرکزی روسیه» را در حالت هشدار نگه دارد و کاهش «نرخ بهره» (هزینه وام) در آینده نزدیک را بسیار بعید کند. در گذشته دیدیم بانک مرکزی در سال ۲۰۲۵ «نرخ سیاستی» یا «نرخ کلیدی» (مهمترین نرخ بهرهای که جهت کلی نرخهای بهره را تعیین میکند) را برای مقابله با تورم بالا، در محدوده دو رقمی نگه داشت؛ تورمی که همچنان بالاتر از هدف ۴٪ بود. این داده جدید بازار کار همین دیدگاه سختگیرانه را تقویت میکند و نشان میدهد شرایط «نرخ بهره بالا برای مدت طولانیتر» احتمالاً ادامه دارد. معاملهگران «مشتقه» (ابزارهای مالی مبتنی بر قیمت داراییهای دیگر) میتوانند به موقعیتهایی فکر کنند که از ثابت ماندن یا حتی بالا رفتن نرخهای بهره کوتاهمدت در ماههای آینده سود میبرند. برای بازار ارز، این وضعیت تصویر پیچیدهای برای «روبل» ایجاد میکند. معمولاً بانک مرکزی سختگیر برای یک ارز خبر خوبی است، اما علت اصلی این سختگیری تورم مداوم است که «قدرت خرید» روبل را کم میکند. به نظر ما هر تقویت روبل که فقط بهخاطر نرخ بهره رخ دهد، احتمالاً موقتی است. بنابراین راهبردهای «اختیار معامله» (قراردادهایی که حق خرید یا فروش را میدهند، نه الزام) که روی افزایش «نوسان» (بالا و پایین شدن قیمت) در جفتارز USD/RUB شرط میبندند میتواند جذاب باشد.پیامدها برای بازار سهام
این فضای اقتصادی برای بازار سهام روسیه هم عامل منفی است. ادامه نرخهای بهره بالا و افزایش هزینه نیروی کار احتمالاً «حاشیه سود» شرکتها (فاصله درآمد و هزینه) را کم میکند و روی «شاخص MOEX Russia» (شاخص کلی بازار سهام روسیه) فشار میگذارد. بنابراین هر رشد بازار را میتوان فرصتی برای خرید «اختیار فروش» یا پوت (قراردادی که از افت قیمت سود میدهد) دانست تا پوششی در برابر احتمال افت ناشی از این فشارهای داخلی باشد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
