ژاپن آمادگی برای اقدام را نشان میدهد
کاتایاما گفت ژاپن با مقامهای کشورهای دیگر نزدیک همکاری میکند و تلاش دارد اختلال در اقتصاد را کم کند. او همچنین به تلاشها برای ثابت نگه داشتن تأمین انرژی اشاره کرد. ژاپن حدود ۹۰٪ نفت خود را از خاورمیانه تأمین میکند. ذخایر الانجی (گاز طبیعی مایعشده؛ گازی که برای حمل آسان به مایع تبدیل میشود) حدود سه هفته است و حدود ۴٪ واردات از قطر میآید. با توجه به اینکه مقامهای ژاپن با عبور USD/JPY از ۱۵۷ از مداخله (یعنی خرید/فروش مستقیم ارز توسط دولت یا بانک مرکزی برای تغییر نرخ) حرف میزنند، باید انتظار جهش شدید نوسان ارز را داشته باشیم. «نوسان ضمنی یکماهه» (برآورد بازار از نوسان آینده که از قیمت اختیار معاملهها برداشت میشود) برای این جفتارز احتمالاً از ۱۴٪ بالاتر رفته است؛ یعنی بازار حرکت ناگهانی چند ین را قیمتگذاری کرده است. در چنین شرایطی نگه داشتن موقعیت خرید دلار/ین بدون پوشش ریسک (یعنی بدون ابزار محافظتی در برابر افت قیمت) در کوتاهمدت بسیار پرخطر است. باید مداخلههای اواخر ۲۰۲۲ را به یاد داشته باشیم که نشان داد مقامهای ژاپن وقتی از یک خط مشخص عبور شود، قاطعانه عمل میکنند. در آن زمانها، با ورود بانک مرکزی ژاپن به بازار، دلار در برابر ین ظرف چند دقیقه تا ۵۰۰ پیپ (واحد کوچک تغییر قیمت در بازار ارز) سقوط کرد. حرکت مشابه از سطح ۱۵۷٫۵۰ میتواند بهراحتی این جفتارز را دوباره به زیر ۱۵۳ برگرداند.معاملهگران دوباره پوشش ریسک و خطر نوسان را میسنجند
با این حال فشار اصلی همچنان «اختلاف زیاد نرخ بهره» است: نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا (نرخ پایه وامدهی کوتاهمدت آمریکا) حدود ۳٫۵٪ مانده، در حالی که نرخ سیاستی بانک مرکزی ژاپن فقط ۰٫۲۵٪ است. این فاصله باعث میشود «کری ترید» (یعنی قرض گرفتن ارزی با بهره پایین مثل ین و خرید ارزی با بهره بالاتر مثل دلار برای سود گرفتن از اختلاف بهره) همچنان سودآور باشد و بهطور مداوم به بالا رفتن این جفتارز فشار بیاورد. به همین دلیل گرفتن موقعیت فروش (شرطبندی روی افت) بدون یک محرک روشن، زمانبندی سختی دارد. برای معاملهگرانی که موقعیت خرید USD/JPY دارند، خرید «محافظت در برابر افت» اکنون حیاتی است. خرید اختیار فروش (Put) بیرون از قیمت فعلی (یعنی قیمتی که از نرخ امروز دورتر است و معمولاً ارزانتر اما کماحتمالتر رخ میدهد) روی USD/JPY با سررسید یکماهه، میتواند پوشش ریسک در برابر مداخله ناگهانی باشد. این روش عملاً سقف زیان را محدود میکند و در عین حال اگر مقامها دست نگه دارند، امکان سود بیشتر را باقی میگذارد. فروختن اختیار معامله، بهویژه اختیار خرید (Call) روی USD/JPY، حالا بسیار خطرناک شده است. هرچند حقبیمهها (پولی که خریدار اختیار میدهد) بالاست، ترکیبِ روند صعودی قوی و خطر برگشتهای تند میتواند زیان سنگین ایجاد کند. خطر اینکه نرخ قبل از یک سقوط ناگهانی بالاتر برود، معاملههایی را که روی «کم بودن نوسان» شرط میبندند (کسب سود از آرام بودن بازار) نامناسب میکند. وضعیت ژئوپلیتیک نیز کار را برای ژاپن سختتر کرده است؛ چون قراردادهای آتی نفت برنت (قرارداد خرید/فروش در آینده با قیمت مشخص) اکنون بالای ۱۱۰ دلار برای هر بشکه معامله میشود. ژاپن که واردکننده بزرگ انرژی است، با ین ضعیف و قیمت بالای نفت، فشار اقتصادی سنگینی را تحمل میکند. این فشار بیرونی احتمال اقدام زودترِ مقامها برای قویتر کردن ارز را افزایش میدهد.
همین الان معامله را شروع کنید – اینجا کلیک کنید تا حساب واقعی VT Markets خود را بسازید
