نرخ تورم در ایالات متحده، بر اساس شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI)، در ماه آوریل به ۲.۳٪ در سال کاهش یافت که نسبت به ۲.۴٪ در ماه مارس کمتر بود و به هدف پیش‌بینی‌شده ۲.۴٪ نرسید. CPI اصلی، که از مواد غذایی و انرژی حذف شده است، با افزایش ۲.۸٪ در سال و افزایش ۰.۲٪ در ماه ثابت ماند. شاخص دلار آمریکا ۰.۲۵٪ کاهش یافت و به ۱۰۱.۵۳ رسید. تجزیه و تحلیل عملکرد دلار آمریکا در مقابل ارزهای اصلی نشان می‌دهد که دلار آمریکا در برابر ین ژاپن قوی‌ترین بود و این هفته ۰.۶۶٪ افزایش یافت.

پیش‌بینی‌های CPI آوریل

پیش‌بینی‌ها برای CPI آوریل افزایش ۲.۴٪ در سال را پیشنهاد دادند، در حالی که انتظار می‌رفت CPI اصلی در سال به ۲.۸٪ باقی بماند. تحلیلگران اشاره کردند که تورم فوق‌العاده اصلی، خدمات اصلی به جز مسکن، از ۳.۸٪ در ماه قبل به ۲.۹٪ کاهش یافته است. بانک مرکزی به تازگی نرخ‌ها را در محدوده ۴.۲۵٪ تا ۴.۵۰٪ حفظ کرد و با نگاهی محتاطانه عمل کرد. مذاکرات تجاری بین ایالات متحده و چین منجر به کاهش موقت تعرفه‌ها شد که امیدواری را افزایش داده و از بهبود دلار آمریکا حمایت کرد. این آخرین داده‌های تورم یک تغییر ظریف اما مستمر در روایت پولی را برجسته می‌کند، با مشاهده اینکه CPI سالانه در آوریل به ۲.۳٪ کاهش یافته است، که کمی زیر پیش‌بینی‌ها قرار دارد. این کاهش اندک از ۲.۴٪ در مارس ممکن است در نگاه اول دراماتیک به نظر نرسد، اما پیامدهای آن برای افرادی که سیگنال‌های سیاست را دنبال می‌کنند، غیرقابل انکار است. از سوی دیگر، رقم CPI اصلی در سال به ۲.۸٪ ثابت ماند و افزایش ماهانه ۰.۲٪، ایده‌ی فشارهای قیمتی زیر ساختاری را در مناطق کلیدی اقتصاد تقویت می‌کند. واکنش بازار تقریباً فوراً به تغییرات FX منتقل شده است. DXY، که دلار را در برابر سبدی از ارزها دنبال می‌کند، ۰.۲۵٪ کاهش یافت و به ۱۰۱.۵۳ رسید. این کاهش به نظر می‌رسید پس از چاپ نرمی تورم و تنظیم مجدد انتظارات نرخ‌ها اتفاق افتاده است. جالب اینجاست که تنها اوتلی قوی دلار این هفته در برابر ین ژاپن بود که با یک افزایش قابل توجه ۰.۶۶٪ مواجه شد. یکی از تفسیرها این است که سیاست فوق‌العاده تسهیلی بانک مرکزی ژاپن همچنان فضایی برای واگرایی نسبی در سیاست ایجاد می‌کند، حتی در حالی که انتظارات فدرال رزرو به طور کمی نرم‌تر می‌شود. جزئیات درون گزارش تورم عمق بیشتری نسبت به اعداد اصلی فراهم می‌کند. معیار تورم «فوق‌العاده اصلی» – در اصل خدمات اصلی به جز مسکن – به طرز شدیدی از ۳.۸٪ به ۲.۹٪ کاهش یافته است. در حالی که این به عنوان یک شاخص اصلی برای عموم مشاهده نمی‌شود، این معیار معمولاً از نزدیک توسط مقامات پولی نظارت می‌شود. این یک سیگنال تمیزتر از تورم بخش خدمات به جز صداهای تغییرات هزینه‌های مسکن ارائه می‌دهد. از نظر ما، این کاهش استدلالی برای رویکرد محتاطانه‌تر به افزایش‌های آینده نرخ‌ها – یا حتی توقف‌های احتمالی – بدون رسیدن به نتایج غیرمستند فراهم می‌کند. ما دیده‌ایم که بانک مرکزی تصمیم به ثابت نگه داشتن نرخ‌های بهره بین ۴.۲۵٪ و ۴.۵۰٪ گرفت که غیرمنتظره نبود. با این حال، لحن حول این تصمیم نشان‌دهنده سطحی از احتیاط بود. سیاست‌گذاران به سرعت به اعلام کامل دیس‌افلشن نمی‌پردازند، حتی با وجود تغییر اعداد در جهت مطلوب. این حس، تا حدی، باعث حفظ بازده‌های کوتاه‌مدت در محدوده مشخصی شده و فشار بر دلار را وارد می‌آورد و از جفت‌ارزهایی که به ریسک حساس هستند، حمایت می‌کند. در نهایت، در حالی که شاخص دلار به بازگشت ادامه می‌دهد، باید مراقب باشید که از یک کاهش در یک هفته به طور بیش از حد تفسیر نکنید. جهت‌گیری بیشتر به داده‌های آینده بستگی خواهد داشت، به ویژه تورم PCE، گزارش‌های استخدام و شتاب هزینه‌های مصرف‌کننده. تا آن زمان، نوسانات در بازارهای ارز G10 و قراردادهای آتی حساس به نرخ، واکنشی و نه پیش‌بینی‌کننده باقی می‌ماند. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به معامله کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید