داده‌های تورم آوریل 2025 چین نشان داد که شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) به‌طور سالانه 0.1% کاهش یافته است، که با انتظارات هماهنگ بوده و با رقم ماه قبل سازگار است. به‌صورت ماهانه، CPI به‌میزان 0.1% افزایش یافته است، پس از کاهش 0.4% ماه گذشته. شاخص CPI هسته‌ای، به‌جز غذا و انرژی، به‌طور سالانه ثابت مانده است و 0.5% است. شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) کاهش 2.7% سالانه را ثبت کرده است که اندکی بهتر از کاهش 2.8% پیش‌بینی شده است، اگرچه نسبت به کاهش 2.5% ماه قبل بدتر شده است. PPI اکنون بیش از دو سال است که دچار کاهش قیمت بوده و نشان‌دهنده فشارهای مستمر در بخش صنعتی چین می‌باشد.

مرور شاخص‌های اقتصادی

اعداد ذکر شده، اقتصادی را نشان می‌دهند که با کاهش مداوم قیمت‌های مصرف‌کننده و کاهش واقعی در قیمت‌های تولیدکننده روبه‌رو است. چاپ شاخص CPI آوریل، هرچند کم، نشان می‌دهد که تقاضای خانگی همچنان ضعیف است، به‌ویژه وقتی که اجزای اصلی بدون تأثیرات نوسانی غذا و انرژی تنظیم می‌شود. افزایش تنها 0.1% از ماه قبل، پس از کاهش قابل توجه 0.4%، فاقد قدرت است و نشان‌دهنده این است که هرگونه بهبودی در مصرف همچنان شکننده باقی مانده است. ثبات شاخص CPI هسته‌ای در 0.5% سالانه، ادامه ضعف در شتاب اقتصادی را نشان می‌دهد. این نشان می‌دهد که مصرف‌کنندگان آنقدر اعتماد به نفس ندارند که به‌سطوحی صرف کنند که موجب تسریع قیمت‌ها شود. معمولاً این نشانه‌ای است که سیاست پولی هنوز نتوانسته است تقاضای گسترده‌تری را تحریک کند و قدرت قیمت‌گذاری خرده‌فروشی همچنان محدود است. از سوی دیگر، کاهش PPI برای آوریل، هرچند کمی کمتر از پیش‌بینی‌ها، نشان دهنده 25 ماه متوالی کاهش قیمت در کارخانه است. این عمق نرمی در سمت تولیدکننده همچنان به کاهش سودآوری شرکت‌ها در بخش‌هایی که به تولید صنعتی و مواد مرتبط هستند، اشاره دارد. deteriorating از کاهش 2.5% مارس به کاهش 2.7% سالانه آوریل، تصویری از شرکت‌هایی را ترسیم می‌کند که هنوز در تلاشند هزینه‌ها را به پایین دست منتقل کنند، که ممکن است به دلیل مازاد ظرفیت یا تقاضای ضعیف خارجی باشد.

پیامدهای بازار و استراتژی‌ها

برای کسانی که این موضوع را با دقت دنبال می‌کنند، آنچه که بارز است طول و عمق فشارهای قیمت کارخانه‌ای است. زمانی که این نوع کاهش قیمت بیش از دو سال ادامه یابد، هشدار روشنی ارسال می‌کند که تقاضای بالادستی به خط سیاست‌های اتخاذ شده هماهنگ نیست. این موضوعی درباره فشار حاشیه‌ای در بخش‌های کلیدی زنجیره تأمین و عدم تعادل‌های عرضه و تقاضای جهانی را به ما می‌گوید، به‌ویژه در ارتباط با کالاهای خام و کالاهای نیمه‌ساخته. به‌نگاه آینده، برخی از بخش‌های بازار ممکن است نیاز داشته باشند تا فرضیات نوسانات ضمنی خود را بر اساس این نرمی تعدیل کنند. ما باید انتظارات کوتاه‌مدت در مورد دارایی‌های حساس به رشد را دوباره ارزیابی کنیم. با توجه به کاهش تورم در مصرف و کاهش مداوم در سطح تولیدکننده، تغییرات در سیاست نرخ یا تدابیر حمایت مالی می‌تواند انتظار کاهش نرخ‌ها را به همراه داشته باشد که می‌تواند تأثیری ملایم بر بازده‌های محلی اوراق قرضه و فشار بر ساختارهای carry FX مرتبط با ریسک‌های ناپایدار داشته باشد. حالا زمینه‌ای وجود دارد برای معاملاتی که از انتظارات تثبیت‌شده تورم بهره‌مند شوند. اسپردها در ابزارهای درآمد ثابت ممکن است به شگفتی‌های منفی حساس‌تر شوند. استراتژی‌هایی که بر اساس تجدید تورم شکل گرفته‌اند، ممکن است نیاز داشته باشند که انتظارات کوتاه‌مدت را کنار بگذارند و به سناریوهایی توجه کنند که در آن قیمت‌های کم دوام تا سه‌ماهه سوم ادامه یابد. حساب زنده VT Markets خود را ایجاد کنید و اکنون شروع به تجارت کنید. اکنون تجارت را شروع کنید – برای ایجاد حساب VT Markets زنده خود اینجا را کلیک کنید